摘要
由于“大美丽法案”于2025年10月1日正式实施，取消了长达17年的联邦电动车税收抵免，美国电动车市场遭受重创。10月和11月电动车销量同比分别暴跌30.3%和40%，市场份额从9月12.4%的高点骤降至11月的5.1%，退回至2022年初水平。受此冲击，通用汽车计提16亿美元减记，福特汽车计提195亿美元减记（其中85亿来自电动车部门），并宣布停产F-150 Lightning等车型，将战略重心转向混合动力和燃油车。市场下滑的深层原因包括政策不连续、电动车价格过高、充电基础设施不足以及与中国在技术和成本上的巨大差距。
线索
投资线索显示出美国汽车产业链的风险与机会并存。
风险：
1. 政策风险：美国电动车市场的增长高度依赖政府补贴，政策反转导致市场瞬间冷却。在未来三年内，政策不确定性将是悬在整个行业头上的达摩克利斯之剑，纯电动车企的盈利前景和估值面临巨大压力。
2. 企业战略风险：传统车企（通用、福特）的电动车部门已出现巨额亏损，并正在大规模削减相关投资和产能。这直接打击了其供应链伙伴，并意味着美国本土的电动化进程将显著放缓，相关技术的研发和应用可能落后于全球其他市场。
3. 技术与竞争风险：福特CEO公开承认，在车载软件、电子电气架构及成本控制上，美国车企与中国同行存在25年的代差。这种核心竞争力的缺失，即便在政策回暖后，也难以在短期内弥补，使其长期在全球市场中处于不利地位。
机会：
1. 混合动力汽车：车企的战略转向为混合动力和插电式混合动力技术创造了明确的市场窗口。在纯电动车性价比和便利性解决之前，混合动力将成为市场主流，相关技术成熟、布局早的企业（如丰田）及其供应链将受益。
2. 储能与电池技术再利用：福特将过剩的电池产能转向电网储能和数据中心业务，这为其他在电池领域有大量投资的公司提供了示范。随着电动车增长放缓，将电池技术应用于固定式储能市场可能成为一个新的增长点和风险对冲策略。
3. 高端与利基市场：Rivian在市场整体暴跌中逆势增长，表明高端市场消费者对价格不敏感，对产品特性有独特追求。专注于特定细分市场（如豪华、越野、性能）的品牌可能拥有更强的抗风险能力。
正文
2025年10月1日，“大美丽法案”正式实施，美国联邦电动车税收抵免政策宣告终结。该政策原计划持续至2032年，为购买纯电动新车的用户提供7500美元退税，二手车用户提供4000美元补贴。
政策变动对市场产生立竿见影的影响。根据Cox Automotive的数据，在政策结束前的9月，美国电动车销量同比增长40%，市场份额达到12.4%的历史新高。10月，电动车销量同比下滑30.3%，环比减少49%至9.1万辆，普及率跌至5.8%。11月情况持续恶化，销量同比下跌40%至7.6万辆，环比再降5%，普及率进一步下滑至5.1%，为近四年最低点。
市场整体下滑，各品牌受到不同程度影响。特斯拉10月和11月销量同比分别下滑35%和23%，但其市场份额从43%上升至57%。其他品牌销量跌幅更大：起亚EV6/EV9同比下滑71%和68%，福特Mach-E/F-150 Lightning连续两个月同比减少61%，本田Prologue同比下滑80%和87%。Rivian是少数实现增长的例外，其11月销量同比增长7.6%。
市场波动暴露了美国电动车产业对政府扶持的依赖。分析师对市场前景持悲观态度，Cox Automotive预计2026年电动车销量和普及率将微幅下滑，Edmunds则预计普及率将降至6%。
此情景与中国市场形成鲜明对比。2023年全球电动车销量超1700万辆，其中中国市场占1100万辆，同比增长40%。2024年上半年，中国新能源车销量达546万辆，同比增长33%，渗透率接近50%。而美国2024年电动车增速仅为7%，2025年进入停滞状态。
美国电动车市场面临多重结构性问题。首先是政策缺乏连续性，拜登政府推动的电动化目标和充电基础设施投资在特朗普政府上台后被大幅逆转，包括放松排放标准、取消排放积分交易体系等，使企业难以进行长期规划。
其次，消费者购买动力不足。美国能源信息署数据显示，2025年3月纯电动车平均成交价为5.92万美元，比新车市场均价高出25%。7500美元补贴的取消加剧了价格劣势。同时，美国全国平均油价降至每加仑2.94美元，削弱了电动车的使用成本优势。此外，电动车的贬值率和保险费用也显著高于燃油车，保险费用高出20-30%。
充电基础设施是另一大短板。Edmunds调查显示，消费者主要顾虑为找不到充电站、充电时间长和车辆可靠性问题。数据显示，美国540万辆电动车仅共享18.5万个公共充电口，平均每29辆电动车一个。特斯拉拥有美国最可靠的充电网络，超过3万个充电桩。根据国家可再生能源实验室估算，要实现50%的普及率目标，美国需新增超过100万个充电口，但相关联邦政府投资项目已随政策变化而终止。
面对市场寒冬，传统车企纷纷调整战略。美国电动车库存周期已高达136天，远高于整体市场的78天。通用汽车宣布因电动车业务调整计入16亿美元减记，并推迟了电动卡车生产计划，下调了产量目标，放弃了2025年底在北美实现100万辆电动车产能的目标，并宣布将在2027年推出插电式混合动力车型。
福特汽车宣布了195亿美元的资产减记，其中85亿美元来自其Model e电动车部门。该部门2024年亏损51亿美元，预计2025年亏损将扩大至50-55亿美元。福特决定停产F-150 Lightning全电动皮卡，将战略重点转向混合动力车型和小型电动车。福特CEO吉姆·法利表示，5-7万美元的电动车在美国市场没有竞争力，增程式混动是更好的解决方案。田纳西州的一个电动车工厂被重新改造用于生产燃油卡车，肯塔基州的电池厂则转向生产电网储能设备。
其他车企也采取了类似行动：Stellantis取消了Ram 1500 REV等电动车型；本田/讴歌停产了Acura ZDX；日产取消了Ariya纯电动SUV；现代旗下Genesis停产了Electrified G80；大众取消了ID.7美国版。相比之下，丰田汽车因其坚持多元化战略而获得更多市场份额。
在智能化领域，中美差距同样显著。福特CEO吉姆·法利承认，中国在车载技术、成本和车辆质量上远超美国。他多次赴中国考察，并运回包括小米SU7在内的中国电动车进行研究。法利透露，其首席技术官道格·菲尔德评估后指出，福特在核心技术系统上落后了25年，无法与比亚迪等中国对手竞争。法利强调，福特不能再错过来自中国的竞争。
发布时间
2025-12-19T12:46:00+00:00
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