摘要
拼多多集团于2025年12月19日的年度股东大会上宣布升级公司治理架构，正式实行联席董事长制度。经董事会批准，联席CEO赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO。会议同时任命王密为集团工程高级副总裁，李炯为集团财务总监。公司明确了下一阶段的核心战略：聚焦中国供应链，进行高质量、品牌化的升级再造，目标是“三年再造一个拼多多”。此次架构调整旨在解决因业务快速扩张而导致的组织治理和人才体系建设滞后问题。高管层回应了关于Temu的欧盟监管调查，表示理解并强调合规是底线。
线索
此次治理架构升级和战略聚焦，揭示了拼多多的核心投资逻辑与潜在风险。
* 投资机会：
1. 战略明确化：从多元化探索转向聚焦国内供应链升级，战略路径变得清晰。此举旨在通过深耕核心优势（中国供应链）来提升平台价值，摆脱低价内卷，符合品牌方和高质量发展的长期趋势。
2. 组织变革驱动：设立联席董事长制度并任命新高管，是对内部治理短板的直接回应，有助于提升决策效率和战略执行力。市场对此反应积极（盘前股价大涨），短期内验证了投资者对变革的认可。
3. 增长新预期：“三年再造一个拼多多”的宏大目标，若能成功执行，将为公司打开巨大的新增长空间。这背后是对中国供应链品牌化、全球化潜力的巨大赌注。
* 潜在风险：
1. 地缘政治与合规风险：这是当前最大的外部不确定性。欧盟对Temu的调查是国际监管环境收紧的明确信号，未来可能导致更高的合规成本、业务限制甚至罚款，直接影响Temu的海外扩张和盈利能力。
2. 国内增长放缓：财报显示拼多多已连续两个季度营收增速低于10%，表明国内业务面临增长瓶颈。新战略的成效需要时间验证，短期内可能无法立即扭转增长放缓的趋势。
3. 执行风险：“聚焦供应链”和“再造一个拼多多”的难度极高，需要巨额、持续的投入和高效的执行。若供应链升级未能带来预期的品牌化和价值跃迁，投资回报率将面临压力。
4. 双线作战压力：国内业务需要提质升级，海外业务需要应对合规挑战，双线作战对公司的管理、资金和人才都提出了极高的要求。
正文
2025年12月19日，拼多多集团在其年度股东大会上宣布升级公司治理架构，正式实行联席董事长制度。经董事会批准，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO。
此次调整还涉及两项高管任命：王密出任集团工程高级副总裁，李炯出任集团财务总监。王密此前担任拼多多集团研发副总裁，曾在腾讯、甲骨文公司任职；李炯拥有丰富的财务从业经验，在加入拼多多前曾任职于毕马威。
赵佳臻是拼多多的创始团队成员，曾参与创始人黄峥的第一个创业项目。他在拼多多历任多个管理岗位，2018年至2023年任高级副总裁。2020年，他牵头开创了多多买菜业务，并主导了拼多多的供应链建设工作。2023年4月，赵佳臻首次获任拼多多董事及联席CEO。
陈磊同为拼多多创业元勋，曾担任公司CTO，主导搭建了核心技术与产品体系。2021年3月，他接替黄峥出任公司董事长兼CEO。
对于新的联席架构，赵佳臻表示，这有利于拼多多集团步入下一个阶段的升级再造，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略。
在股东大会上，赵佳臻明确了公司下一阶段的核心战略。他指出，过去几年Temu的快速规模扩张，得益于中国供应链的产业红利，也为拼多多和Temu的下阶段发展创造了契机。下一阶段，公司不是要业务更多元化，而是要更聚焦。公司将锚定中国供应链作为业务发展的核心，集中精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级。高质量和品牌化是核心方向，目标是“三年再造一个拼多多”。
谈及公司治理，赵佳臻坦言，在国际地缘政治和监管环境快速变化的背景下，公司治理和人才体系的建设未能同步跟上业务扩张，面临诸多挑战。因此，必须对组织架构、文化和治理体系进行系统性变革，此次推行的联席董事长制度及新任命的两位年轻领导者，正是这一变革的开端。
针对投资者关于欧盟近期对Temu展开“黎明突袭”调查的传言，联席董事长陈磊作出回应。他表示，Temu业务快速发展，已经在全世界大部分国家具备了不错的市场规模，“3年走完了拼多多国内电商10年的路”。与之俱来的惊讶、担忧和更严格的审视是可以理解的。
陈磊强调，当前的各类检查会为下一阶段的成长建立很好的基础。自跨境业务开展以来，公司始终秉持长期主义理念。随着业务规模扩大和各地监管环境的快速变化，公司深刻认识到，合规是底线。作为社会中的一家企业，符合社会需要，回归初心，固守本分，为社会做贡献是电商平台的根本责任。
根据拼多多此前发布的业绩公告，公司2025年第三季度营收为1082.8亿元，同比增长9.0%；净利润为293.3亿元，同比增长17.4%。值得注意的是，这已是拼多多连续第二个季度营收增速处于10%以下的低增速。
发布时间
2025-12-19 15:49:33
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