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摘要
美国总统特朗普正在遴选下一任美联储主席以接替鲍威尔，主要候选人为现任理事沃勒、白宫经济顾问哈塞特、前美联储理事沃什，以及即将接受面试的贝莱德高管里德尔，而理事鲍曼已退出竞争。尽管所有候选人均支持降息这一大方向，符合特朗普的期望，但在降息步伐、资产负债表规模及美联储文化改革等具体问题上存在显著分歧。现任理事沃勒近期完成了一场被官员称为“富有成效”的面试，双方重点讨论了劳动力市场问题。市场对人选的预期存在分化，预测市场看好哈塞特，而部分华尔街高管则更支持沃勒或沃什，最终决定预计将在未来几周内公布。
线索
本次美联储主席人选的核心博弈点在于“政策独立性”与“降息紧迫性”之间的权衡。若特朗普任命被视为其“政治盟友”的哈塞特或沃什，短期内市场可能因对迅速大幅降息的预期而出现风险资产（如股票）的利好行情，但这将引发对美联储独立性受损的长期担忧，可能导致美元走弱、通胀预期回升和债券市场波动，增加政策的不确定性风险。反之，若选择政策履历扎实、被视为更独立的沃勒，虽降息步伐可能更为谨慎和渐进，短期内可能令寻求快速刺激市场的部分投资者失望，但此举将极大稳定市场情绪，巩固央行信誉，有利于金融市场的长期健康和稳定，为可持续的经济增长奠定基础。因此，投资策略需密切关注提名结果：前者适合短期博弈风险，后者则利于长期价值配置和规避系统性风险。
正文
美国总统特朗普正在推进美联储主席的遴选程序，以在明年5月接替现任主席鲍威尔。遴选过程已进入后期阶段，多位候选人已接受面试，外部游说和市场预期活动也愈发活跃。
候选人名单与背景
目前，候选人名单已缩小至四人：
* 克里斯托弗·沃勒：现任美联储理事，66岁，经济学博士。拥有学术背景（曾任教于圣母大学）和央行研究经验（曾任圣路易斯联储研究主管）。2020年由特朗普提名为美联储理事。
* 凯文·哈塞特：现任白宫国家经济委员会主任，63岁，经济学博士。曾在美联储任职，后专注税收政策研究。在特朗普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席，是总统的长期支持者。
* 凯文·沃什：前美联储理事（2006-2011），55岁，律师出身。曾在多届共和党政府任职，现为投资界人士和斯坦福大学胡佛研究所学者。在特朗普第一任期时曾被考虑担任该职位。
* 里克·里德尔：贝莱德集团高管，计划于今年最后一周在海湖庄园接受面试。
此外，美联储理事米歇尔·鲍曼最初被视为候选人，但现已确认不再是该职位的竞争者。
候选人政策立场与争议
所有候选人均认同利率应降低，并认为人工智能有望提升生产率，推动无通胀增长。然而，在具体政策细节和风格上存在差异。
* 关于降息：
* 沃勒认为，利率距离中性水平还有50到100个基点的下降空间，并基于对疲软就业市场的担忧支持降息。
* 哈塞特则更为乐观，认为在生产力推动下，潜在GDP增长率可能远超3%甚至4%，降息空间很大。
* 沃什主张“大幅降低利率”，以使抵押贷款变得可负担，并配合政策推动生产力革命。
* 关于资产负债表：
* 沃勒认为，随着货币和准备金需求增长，资产负债表会自然扩张，当前规模可能正是美联储想要的。
* 沃什是美联储资产持有量的坚定批评者，视其为“对经济过度干预的代名词”，主张大幅缩减。
* 哈塞特未详细阐述，但财政部长贝森特等政府关键人物认为美联储资产持有量是越权证据。
* 关于美联储文化与独立性：
* 沃什批评美联储触及“气候变化”和“包容性”等政治议题，呼吁进行“政权更迭”和“敲打整顿”。
* 哈塞特阵营也对美联储的党派偏见和偏离核心的研究重点表示担忧，呼吁审查地区联储主席。
* 沃勒被视为三位候选人中距离华盛顿政治圈最远的一位。他虽由特朗普任命，但既支持也反对过FOMC的决定，并已在内部推动精简人员、缩减对社会问题的关注、叫停央行数字货币项目等改革。
遴选过程与外部影响
特朗普已与沃勒、哈塞特和沃什进行了面试。沃勒的面试在总统官邸举行，财长贝森特、白宫幕僚长怀尔斯和副幕僚长斯卡维诺均有出席。双方深入讨论了劳动力市场及如何刺激就业增长。面试结束后，特朗普在公开场合称赞沃勒“很棒”，并表示正在面试三到四位候选人，预计在未来几周内做出决定。
华尔街巨头深度介入了此次人选博弈：
* 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙与政府官员沟通，认为哈塞特可能更迅速推动降息，沃什若担任主席也将表现卓越。
* 知名投资者斯坦利·德鲁肯米勒（沃什的长期合作伙伴及财长贝森特的前导师）在华尔街盟友中表达了对沃什的支持。
* 有报道称，部分华尔街人士正为沃什游说，同时试图将哈塞特排除在外。
市场预期与经济背景
市场对候选人的偏好存在分歧。
* 在预测市场Polymarket上，哈塞特被提名的概率最高，为52%；沃什为28%；沃勒为14%。
* 然而，一项针对纽约会议与会高管的快速民调显示，81%的受访者支持沃勒担任美联储主席。
遴选过程的经济背景是就业市场出现疲软信号。11月非农报告显示失业率从4.4%上升至4.6%，薪资增长几乎停滞。特朗普在近期全国讲话中强调了其任内私营部门就业的增长。沃勒在面试前曾公开表示，因预计通胀下降且担忧就业市场，利率有下降空间。
发布时间
2025-12-19T09:23:39+00:00
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