摘要
铂金在2025年成为贵金属市场的领涨者，其国际价格年内累计涨幅高达105%，远超同期黄金约63%的涨幅。12月中旬，国内铂金期货主力合约首次触及涨停板，单日上涨7%，价格一度冲高至432元/克，国际价格则突破1862美元/盎司。此轮上涨由供应紧张、宏观宽松预期以及氢能需求前景三重因素驱动。其中，南非矿产供应中断和美联储降息预期构成基础，而中国“十五五”规划将氢能定位关键，铂金作为氢燃料电池不可替代的催化剂，为其带来了“绿色溢价”和长期价值重估的核心逻辑。
线索
* 投资机会：铂金的核心机会在于其价值逻辑的重构，正从传统的贵金属和工业金属，向“能源转型金属”演进。其不可替代性在氢燃料电池催化剂上得到体现，直接受益于全球碳中和趋势及中国氢能战略的长期推动。当前市场已认识到全球铂金市场处于严重短缺状态，供需失衡为价格提供了坚实支撑。此外，在金银交易可能趋于拥挤的背景下，资金有轮动至铂、钯等“白色贵金属”的潜在可能。
* 潜在风险：短期价格走势存在不确定性。本轮上涨部分建立在对美联储降息的强烈预期之上，若宏观政策转向不及预期，可能引发价格回调。铂金市场本身具有高波动性，对地缘政治局势和短期市场情绪变化较为敏感。投资者需警惕当前价格是否已过度反应长期利好，以及在价值重估过程中可能出现的阶段性大幅调整风险。
正文
近期，贵金属市场表现中，铂金的价格涨势引发了市场关注。
12月15日，广州期货交易所的铂金期货主力合约在交易中触及涨停板，单日涨幅为7%。这是该合约自上市以来的首次涨停。12月16日，国内铂金期货价格最高达到432元/克。与此同时，国际市场纽约铂金期货价格也上涨至1862美元/盎司以上。
从更长的时间维度看，截至12月中旬，国际铂金价格的年内累计涨幅已达到105%。作为对比，同期黄金价格的年内涨幅约为63%。这使得铂金成为年内贵金属板块中涨幅较高的品种。
关于铂金价格上涨的原因，市场分析指出其具备双重属性：既有贵金属的避险属性，又与全球工业需求和能源转型深度绑定。其价格逻辑部分脱离了传统贵金属的金融框架，叠加了“绿色溢价”。
此轮价格上涨由多方面因素共同推动。首先，供应端出现紧张。全球主要铂金生产国南非受到极端天气和电力短缺影响，导致矿产供应量下降，市场可交割的实物货源减少。其次，宏观环境为市场提供了支持。市场对美联储可能进入降息周期的预期，为贵金属市场提供了流动性宽松的预期空间。
而近期价格上涨的加速因素，则源于对未来需求的预期。中国的“十五五”规划明确了氢能的重要地位，而铂金是氢燃料电池中不可或缺的关键催化剂。这一前景预示着铂金的应用领域将从传统的汽车尾气净化，扩展到新能源市场。市场分析指出，当前全球铂金市场处于严重的短缺状态，这种供需关系为价格上涨提供了基础。
市场中也存在谨慎观点。有分析认为，短期内推动价格上涨的因素，如降息预期和地缘局势等存在不确定性。铂金价格本身的高波动性也要求投资者保持谨慎。部分机构观点指出，黄金和白银的多头交易可能已显拥挤，而铂、钯等“白色贵金属”或将成为市场下一个焦点。投资者需关注关键经济数据以判断宏观政策的走向。
综合市场分析，铂金的中长期价值逻辑指向其与全球碳中和趋势的关联。由于其在氢能产业链中的核心作用，其战略价值和绿色属性正获得更多认可。尽管短期内价格可能受货币政策和市场情绪影响而波动，但其作为工业金属和能源转型材料，正在经历价值重估的过程。
发布时间
2025年12月18日 08:15 (UTC+0)
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