摘要
良品铺子控股股东宁波汉意因与潜在收购方广州轻工的协议纠纷，被后者起诉并索赔2073.86万元。该纠纷同时导致宁波汉意与另一收购方武汉长江国贸的股权转让协议终止，使公司控制权归属陷入不确定。同期，良品铺子自身经营承压，2025年前三季度营收同比下滑24.45%至41.4亿元，净利润亏损1.22亿元，同比暴跌730.83%。公司门店数量从高峰期的3293家缩减至2227家，市值较巅峰时期蒸发逾八成。
线索
投资风险与机会并存的局面已经形成。核心风险在于控制权之争带来的经营不确定性，控股股东的资本操作可能损害公司声誉，并阻碍长期战略的执行。同时，公司基本面恶化，营收利润双降、大规模关店、降价策略失效，显示其商业模式正面临严峻挑战，短期内扭转颓势难度较大。潜在机会在于，若控制权纠纷得以解决，新的国资股东可能为公司注入资源并推动战略重整。此外，公司品牌仍具市场认知度，若能成功调整战略，回归产品与品牌价值，存在业绩反转的可能性，但当前估值已大幅缩水，需谨慎评估其真实价值。
正文
2025年12月16日晚间，良品铺子发布公告，披露其控股股东宁波汉意与广州轻工之间的诉讼出现新进展。广州轻工已变更诉讼请求，从此前的“继续履行协议”变更为“立即解除协议”，并要求宁波汉意赔付各类损失合计2073.86万元。
该事件始于2025年5月，宁波汉意为化解自身债务，与广州轻工签署《协议书》，约定在尽调后由广州轻工受让其持有的良品铺子部分股权。协议规定，广州轻工在5月28日前拥有优先购买权，若宁波汉意违约需支付500万元违约金。到期后，双方未能完成签约，广州轻工在督促无果后，于7月14日向广州市中级人民法院提起诉讼并申请了财产保全。
就在广州轻工发起诉讼的同一天，7月17日，宁波汉意及其一致行动人宁波良品投资管理有限公司与武汉长江国际贸易集团有限公司签署了《股份转让协议》，拟转让合计21%的公司股份，交易总价约10.46亿元。若交易完成，长江国贸将成为良品铺子的新控股股东，武汉市国资委将成为实际控制人。
由于广州轻工诉前财产保全措施冻结了宁波汉意持有的部分股份，导致其与长江国贸的股份转让协议因生效条件未能成就而终止。根据公告，该协议于2025年10月15日正式终止。
在控制权之争持续的同时，良品铺子的经营业绩也出现显著下滑。2025年前三季度，公司实现营收41.4亿元，同比下滑24.45%；归母净利润为-1.22亿元，同比暴跌730.83%，由盈转亏。公司表示，利润下滑主要由于淘汰低效门店及线上渠道流量费用上升。
截至2025年9月30日，良品铺子门店总数为2227家。仅在第三季度，公司新开门店65家，关闭门店283家，单季净减少218家。与2023年巅峰时期的3293家门店相比，已锐减1066家。
为应对市场挑战，良品铺子曾在2023年底启动大规模降价行动，300款产品平均降价22%，最高降幅45%。但该策略似乎未能有效提振销量，反而挤压了公司的盈利空间。
资本市场方面，良品铺子股价和市值也大幅缩水。上市初期，其股价曾超过80元/股，市值最高超过300亿元。截至2025年12月17日收盘，股价报收11.83元，总市值约47.44亿元，较巅峰时期蒸发超过八成。
发布时间
2025-12-18 11:26:05
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