摘要
美国上周首次申请失业救济人数回落至22.4万人，低于市场预期，扭转了前一周的激增趋势。然而，续请失业救济人数上升至189.7万人。整体数据在感恩节假期扰动下呈现温和波动，并未显示就业市场明显恶化，但企业因关税政策等不确定性而招聘意愿谨慎，劳动力市场维持谨慎观望态势。
线索
尽管初请失业金人数回落，但续请人数上升、美联储对就业数据可能下修的担忧，以及关税政策压制企业招聘意愿，共同构成了潜在的风险。这些线索表明，美国就业市场可能比表面数据更为疲弱，未来经济增长面临下行压力。投资者需警惕美联储因担忧就业而暂停降息的信号，并关注大型企业裁员计划对后续数据的滞后影响。
正文
美国劳工部公布的数据显示，截至12月13日当周，美国首次申请失业救济人数降至22.4万人，较前一周修正后的23.7万人减少1.3万人，低于经济学家预期的22.5万人。同期，首次申请失业救济人数的四周均值小幅走高至21.75万人。近几周，失业金申请人数波动较大，反映出在感恩节假期前后进行数据调整的挑战。
截至12月6日当周，续请失业救济人数升至189.7万人，好于市场预期的193万，该数据前值由183.8万人修正为183万人。续请失业救济人数在感恩节当周大幅下滑后出现小幅反弹，但仍明显低于近期高点。该指标通常被视为衡量招聘情况的代理指标，其上升可能意味着招聘疲软导致部分失业者面临更长的失业期。截至当周，参保失业率（IUR）维持在1.2%不变。
分析指出，尽管基于劳工统计局数据计算的失业率出现上升，但失业救济申请数据并未显示出任何地区存在明显或急性的就业压力迹象。劳动力市场的整体基调并未发生明显变化，用人单位不愿大幅增加招聘，但也没有启动大规模裁员。
有经济学家表示，美国总统特朗普推出的全面关税措施给企业带来了意料之外的冲击，企业因此收缩了扩员计划。一项由里士满联储、亚特兰大联储联合杜克大学富卡商学院对548名首席财务官进行的调查显示，受访者继续将关税列为最主要的担忧之一。
上述失业救济申请数据覆盖了政府为12月就业报告中的非农就业数据对企业进行调查的时期。美国劳工统计局（BLS）此前表示，11月非农就业人数增加6.4万人。尽管11月失业率升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平，但这一数据受到与一次持续43天的政府关门相关的技术性因素影响。由于政府关门，BLS未能公布10月失业率数据，这次创纪录的最长政府停摆阻碍了从家庭层面收集计算失业率所需的数据。
美联储上周宣布降息，但同时释放信号称，在进一步降息前将暂停行动，以等待有关就业市场和通胀走势的更明确信号。美联储主席鲍威尔表示，降息部分原因在于担心就业市场实际状况可能比表面数据显示的更为疲弱。他指出，近期的就业数据可能被下修多达6万人，这意味着自今年春季以来，用人单位实际上可能平均每月裁减约2.5万个岗位。
近期宣布裁员的企业包括UPS、通用汽车、亚马逊和Verizon，但这些裁员通常需要数月时间，才会体现在政府统计数据中。
发布时间
2025-12-18 21:30:41
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