摘要
康卡斯特提出一项合并提案，计划将其NBC环球业务与华纳兄弟探索合并。该提案对华纳兄弟探索的资产估值为每股35.43美元，由每股5.25美元现金及新公司49%股权构成，康卡斯特将持有新公司51%的股权，自身权益估值达810亿美元。此前，华纳兄弟探索已接受奈飞每股27.75美元的收购要约。
线索
康卡斯特的每股35.43美元报价，显著高于奈飞已获接受的27.75美元，这可能引发一场竞购战，为华纳兄弟探索的股东创造了潜在的短期套利机会。康卡斯特方案的吸引力在于其51%的控股地位及对协同效应的乐观预期（估值达810亿美元），但该方案的股权价值取决于合并后实体未来的表现，存在不确定性。同时，双方剥离传统有线电视网络的趋势表明，此次交易的核心是整合流媒体和影视内容资产以应对市场变化，但此类大型合并也将面临严峻的监管审查风险。
正文
根据华纳兄弟探索公司的一份文件披露，康卡斯特提议将其NBC环球业务与华纳兄弟探索合并。该提议对康卡斯特在合并后实体中的权益估值高达810亿美元，对华纳兄弟探索的资产估值为每股35.43美元。
该出价包含每股5.25美元的现金，以及华纳兄弟探索股东在新实体中持有的49%股权。康卡斯特将持有新实体51%的股权。
康卡斯特方面认为，通过削减成本和把握增长机遇，合并将创造一个比两家公司独立运营更具价值的新实体。康卡斯特的整体股票市值约为1110亿美元。
该提议不包括USA、CNBC和MS Now等有线电视网络，这些网络将作为Versant Media Group分拆给康卡斯特的股东。提案采用的总股本为25.9亿股。
康卡斯特总裁迈克·卡瓦诺曾表示，收购方案的核心是将NBC环球旗下的媒体、主题公园及影视制作业务，与华纳兄弟探索的影视工作室及流媒体部门进行整合。他同时表示，其出价中的现金部分“相较于其他提案偏低”，但提供了合并后娱乐公司的相当大一部分股权。
作为背景，华纳兄弟探索已接受奈飞提出的每股27.75美元的现金加股票收购要约。在奈飞的交易完成前，华纳兄弟探索计划将其旗下有线电视网股份拆分并分配给现有股东。
两家公司均拒绝置评。
发布时间
2025-12-18T10:23:00+00:00
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