山东高速拟对东兴证券投资计提6.9亿元减值，利润受损

摘要

山东高速公告，因中金公司换股吸收合并其联营企业东兴证券，公司拟在2025年度对东兴证券的长期股权投资计提减值准备约6.9亿元。此举预计将减少2025年合并报表利润总额约6.9亿元，但该损失为一次性非现金账面损失，不影响公司现金流。

线索

该事件表面构成重大利空，直接导致公司账面利润大幅减少约6.9亿元。投资者需警惕短期市场因利润下滑产生的负面情绪。然而，深入分析可见，核心风险有限。首先，此次计提是因外部并购重组引发的会计处理，属于一次性、非现金损失，完全不涉及公司主营业务的现金流，公司基本面和运营能力未受影响，现金流保持稳健。其次，此次减值本质上是对持有的东兴证券股权在新换股方案下的公允价值重估。计提完成后，山东高速将转而持有中金公司的股权。从长期投资角度看，这可能是将一项资产被动置换为中国顶级券商股权的过程。未来的投资价值将取决于中金公司的股价表现，而非一次性会计损失。因此，投资者应更关注公司的现金流状况及新持股的未来增值潜力，而非短期利润波动。

正文

山东高速发布公告，披露了关于对联营企业东兴证券股份有限公司计提资产减值准备的相关事宜。

* 计提事项：根据《企业会计准则第2号-长期股权投资》、《企业会计准则第8号-资产减值》及公司会计政策，公司计划在2025年度对东兴证券的长期股权投资计提减值准备。

* 计提金额：预计计提的减值准备金额约为6.9亿元。

* 财务影响：此次计提预计将导致公司2025年度合并报表利润总额减少约6.9亿元。最终计提金额以公司披露的2025年年度报告为准。

* 事件背景：该计提事项与中金公司换股吸收合并东兴证券及信达证券的交易相关。根据预案，东兴证券的换股价格确定为每股16.14元，该价格是在定价基准日前20个交易日股票交易均价12.81元/股的基础上，给予26%的溢价后确定。换股比例为每1股东兴证券A股股票可换得0.4373股中金公司A股股票。

* 重要说明：本次计提减值准备属于会计准则下的一次性账面损失，并未导致公司现金流出。公告明确指出，公司当前的现金流状况保持稳健。

发布时间

2025年12月18日 17:50