摘要
四川省人民政府办公厅发布《促进全社会加大研发投入工作方案》，显著优化了对国有创新投资基金的考核机制。新机制将政府引导基金和国资基金的投资损失容忍率最高设为60%，针对种子期或未来产业的基金容忍度可提升至80%，且单个投资项目允许最高100%亏损。此举旨在通过提高风险容忍度，加大对科技创新，尤其是早期和前沿科技领域的金融支持，同时辅以鼓励股权投资、支持企业上市、提供信贷保险及开展多项金融试点等综合性措施。
线索
此次政策调整的核心线索在于国有资本的“风险偏好”被系统性地提高了。高达60%-80%的损失容忍率，尤其是个案100%亏损的许可，极大地解放了国有基金在投资早期、高风险、长周期科技项目时的手脚。这预示着以下投资机会：1. 早期硬科技企业融资环境改善：专注于人工智能、生物技术、量子计算等“未来产业”的初创公司将更容易获得国有资本的“耐心钱”。2. 市场化GP合作机会增多：具备优秀项目挖掘能力的市场化风险投资（VC）和私募股权（PE）机构，将迎来与国有资本合作的黄金窗口期，共同分担风险、分享收益。3. 全产业链服务闭环形成：从初期投资（股权）、中期成长（银行贷款、科技保险）到后期退出（上市、并购），政策构建了一个完整的金融服务生态，降低了科技企业在全生命周期的融资难度和经营风险。风险点在于，高容忍度可能导致资本配置效率问题，需关注后续具体考核细则如何平衡风险与激励。
正文
四川省人民政府办公厅印发了《促进全社会加大研发投入工作方案》。该方案旨在加大金融支持科技创新的力度，核心举措之一是优化国有创新投资基金的考核机制。
根据新规，政府引导基金和国资基金的投资损失容忍率最高可设定为60%。对于专注于投资种子期企业或未来产业的基金，该容忍率可进一步提高至80%。在单个企业或项目的层面上，最高允许100%的亏损。
方案还引导和支持股权投资机构增加对科技成果转化项目和科技型企业的投资，并鼓励有条件的市（州）根据其经济贡献给予一定比例的奖励。
在推动企业上市方面，方案要求完善上市企业后备资源库。企业所在地需采取“一企一策”的方式，支持企业进行股份制改造、债券融资和并购重组，以助推更多企业上市融资。
为解决科技型中小企业的贷款问题，方案提出要用好科技创新和技术改造再贷款，并推动创新积分制与专项担保计划联动。同时，推动实施名为“天府科创保”的计划，鼓励保险机构为科技型企业和高能级创新平台的核心技术攻关与成果转化等环节开发专门的科技保险产品。
此外，方案还提出将积极稳妥地开展三项试点工作：科技企业并购贷款试点、知识产权金融生态综合试点以及金融资产投资公司股权改革试点。
发布时间
2025-12-18 12:03:54
评论 ( 0 )