摘要
华南城（01668.HK）正积极推进整体债务重组，其核心财务数据显示2024年录得归母净亏损89.86亿港元，同时有157.42亿港元借款已违约，而账面现金仅余4114万港元。为避免退市，公司必须在2027年2月10日的复牌期限前完成重组。清盘人已拟定时间表，计划在2026年3月底前确定债权人支持，并于2026年6月至2027年1月间实施重组，整个过程面临时间紧迫与债权人支持意愿不确定的双重压力。
线索
投资风险极高。公司已陷入严重的流动性危机，4114万港元现金完全无法覆盖高达157.42亿港元的违约债务及182.41亿港元的即期有息负债，技术上已资不抵债。债务重组的成功与时间赛跑，必须在2027年2月港交所复牌期限前完成，但法律程序本身就需要6-9个月，时间窗口极为狭窄。重组存在“失败-退市-债权人撤回支持”的恶性循环风险。任何潜在的投资机会均依赖于重组成功这一极小概率事件，尽管公司账面资产（875.51亿港元）大于总负债（609.44亿港元），但这些资产的流动性和真实变现价值存疑，当前阶段风险远大于机会。
正文
2025年12月18日，华南城（01668.HK）发布自愿性公告，披露了整体债务重组的最新进展。
公告称，自2025年11月10日发布公告以来，公司已与若干主要债权人及债券持有人签订保密协议，以推进整体债务重组关键条款的协商，相关讨论仍在持续。
华南城表示，为使整体债务重组取得成功，清盘人认为公司需要维持其上市地位。根据此前公告，公司需就导致其暂停买卖的事项作出补救、满足复牌指引并全面遵守上市规则，直至获港交所信纳，并在股份暂停买卖之日起计18个月内恢复股份买卖，否则港交所可取消其上市地位。该18个月的复牌指引期限将于2027年2月10日届满。鉴于期限迫近，时间至关重要，清盘人需要尽快确定是否有足够债权人支持以推进整体债务重组。
为配合复牌指引期限，清盘人拟定了整体债务重组的时间表：
– 主要条款的讨论预计从2025年11月持续至2026年1月。
– 重组方案及重组支持协议书计划在2026年第一季度内发布。
– 清盘人将在2026年3月底前判定是否获得足够债权人及股东支持以推进整体债务重组。
– 若条件允许，整体债务重组的启动和实施将在2026年6月至2027年1月进行。
公告同时提到，影响重组时间表的因素包括：清盘人预期需根据《公司条例》第670条提出债务偿还安排，该计划的筹备、启动及完成至少需要六至九个月。清盘人在动用公司有限资源筹备及实施该计划前，需要评估是否已获得足够支持。若公司的上市地位被取消，债权人及股东支持重组的意愿将大幅降低。
华南城的股票自2025年8月11日上午10时55分起在港交所暂停买卖，并将继续停牌，直至另行通知。
根据公司2024年财报数据，华南城在报告期内归属母公司净利润亏损89.86亿港元。期末有157.42亿港元的借款已违约，但截至期末，公司的现金及现金等价物余额约为4114万港元。
截至2024年年底，华南城总资产为875.51亿港元，总负债约609.44亿港元。其中有息债务总额为302.2亿港元，即期部分为182.41亿港元。公司的流动负债超过流动资产28.48亿港元。
资料显示，华南城是一家在香港联合交易所上市的中国综合商贸物流企业，2002年5月在香港注册成立，企业定位为“世界综合商贸物流中心、数字中心、创新中心、生活中心”。旗下拥有商业管理集团、华盛商业、乾龙物流集团、第一亚太物业、华南城小额贷款、华采通数字科技等核心子公司。
发布时间
2025-12-18 17:04:17
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