摘要
稀土产业基本面持续向好，氧化镨钕价格维持在57.9万元/吨高位，四季度同比上涨超25%；同时，1-11月稀土出口量同比增长11.7%，需求端受机器人概念催化。估值方面，中证稀土产业指数市盈率回落至38.2，处于近十年估值中枢45.7%分位，投资价值显现。
线索
投资机会在于估值回归合理区间，结合供给侧优化（白名单制度预期）与需求端新增长点（人形机器人）形成的共振。低费率ETF为投资者提供了高效布局工具。主要风险在于政策变动对出口的直接影响，若未来管制收紧，当前的出口高增长态势可能逆转。此外，机器人等新兴需求的商业化落地时间存在不确定性，可能影响需求预期的兑现速度。
正文
基本面情况
稀土产业目前处于高景气周期，行情在基本面维度获得支撑。
* 价格端：稀土价格走势好于市场预期。氧化镨钕价格延续高位运行，本轮周期的支撑位在50万元/吨附近。截至12月15日，价格维持在57.9万元/吨。今年四季度价格端同比有10万元/吨（25%）以上的上浮。
* 出口端：稀土出口预期上扬。在我国稀土管制政策延期后，海外市场出现抢出口需求，这既包括需求前置的集中爆发，也包括前期受限的稀土需求重新释放。数据显示，今年1-11月我国稀土出口量同比增长11.7%，其中11月当月出口同比增长24.4%。如果政策保持相对宽松态势，稀土出口走旺的趋势有望延续。
* 供给端：稀土产业供给优化有望加速。市场对稀土白名单制度出台的预期正在升温。当前，稀土离子矿的加工费大涨，被视为供给管控趋严的一个重要验证，表明小产能正在被逐步整合或关停。
* 需求端：机器人相关概念对稀土需求构成催化。人形机器人实现量产有望提振稀土的长期需求预期。
指数估值情况
截至2025年12月15日，中证稀土产业指数的市盈率（PETTM）为38.2，该数值位于近十年估值分位数的45.7%，已回落至长期估值中枢以内。
相关产品信息
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发布时间
2025-12-16 11:52:07
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