摘要
AI芯片企业昆仑芯被曝即将完成股改，加速推进IPO进程。其控股股东百度已公告正评估分拆上市事宜。昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，目前百度持股59.45%。市场数据显示，其2024年国产AI芯片出货量位居第二，达6.9万片，并已建成三万卡集群，计划未来扩展至百万卡级别。此次传闻正值AI芯片企业上市热潮期间。
线索
投资机会：
1. 风口效应： 当前市场对AI芯片叙事热情高涨，多家同类企业（如摩尔线程）上市后股价表现强劲，为昆仑芯的潜在IPO提供了有利的市场窗口和估值预期。
2. 巨头背书与确定性需求： 百度作为控股股东和主要客户，其计划将昆仑芯集群从三万卡扩展至百万卡的宏伟蓝图，为昆仑芯提供了中短期内巨大且确定的订单来源，降低了早期市场风险。
3. 市场地位验证： IDC数据显示昆仑芯在国产AI芯片出货量中排名第二，仅次于华为昇腾，证明其产品已具备市场竞争力和商业化落地能力。
潜在风险：
1. 客户集中度过高： 公司对百度的依赖性极强。若百度未来调整采购策略、自研芯片或削减AI投入，将对昆仑芯的营收造成致命打击。独立上市后，如何拓展百度以外的客户是其核心挑战。
2. 竞争格局激烈： 国产AI芯片赛道已进入白热化阶段。华为昇腾在出货量上遥遥领先，同时沐曦、燧原、壁仞等资金雄厚的对手也在加速上市和抢占市场，未来可能面临价格战和人才争夺战。
3. 技术迭代与供应链风险： AI芯片技术迭代迅速，公司需持续高研发投入以保持竞争力。同时，作为芯片设计公司，其生产依赖外部代工厂，存在供应链中断的风险。
正文
市场消息称，AI芯片企业昆仑芯即将完成股份制改革，以加速推进上市进程。针对此事，接近昆仑芯的人士表示，一切以公告为准。
此前，百度集团在港股发布公告称，公司目前正在就一项拟议分拆及上市进行评估。公告同时指出，该分拆及上市须经相关监管机构审批，且公司不能保证此项分拆及上市一定会进行。
昆仑芯科技的前身是百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资，首轮融资估值约为130亿元人民币。截至2025年7月，昆仑芯已完成D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金以及中移和创等。
从股权结构来看，百度是昆仑芯的控股股东，持股比例为59.45%。北京昆仑传奇科技合伙企业（有限合伙）与天津九章昆仑企业管理合伙企业（有限合伙）的持股比例分别约为4.61%和3.57%。
在11月举行的百度世界大会上，昆仑芯发布了新一代产品M100和M300。其中，昆仑芯M100针对大规模推理场景进行了优化设计，计划于2026年上市；昆仑芯M300则面向超大规模多模态模型的训练和推理任务，预计于2027年上市。
与芯片同步发布的天池256超节点与天池512超节点将于明年正式上市。单个天池512超节点即可完成万亿参数模型的训练。根据规划，未来五年昆仑芯将按年推出新产品，百度智能云也将陆续推出相应的千卡及4000卡超节点解决方案。
目前，昆仑芯已累计完成数万张卡的部署。百度在2025年已经点亮了由三万张昆仑芯组成的集群，该集群可同时支撑多个千亿参数大模型的训练。未来，百度智能云计划将昆仑芯单一集群的规模从三万卡进一步扩展至百万卡级别。
当前，AI芯片企业正掀起一波上市潮。其中，摩尔线程已在科创板挂牌上市，募资近80亿元，上市后市值一度突破4400亿元。沐曦将于12月17日在科创板上市。燧原科技已于11月1日向上海证监局提交了上市辅导备案报告。另一家AI芯片企业壁仞科技赴港上市的备案也已获得通过。
根据IDC发布的2024年中国加速计算芯片出货报告，昆仑芯的出货量在国产芯片中位居前列。报告显示，英伟达出货量占比70%，超过190万片。在国产AI芯片厂商中，华为昇腾以64万片的出货量位居第一，其后依次为昆仑芯（6.9万片）、天数（3.8万片）、寒武纪（2.6万片）、沐曦（2.4万片）和燧原（1.3万片）。
昆仑芯自2021年独立运作以来，旨在拓展百度以外的市场。分析认为，若能成功独立上市，将有助于其进一步开拓更广阔的市场。
发布时间
2025-12-17 10:13:34
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