摘要
洛阳钼业宣布以10.15亿美元收购加拿大矿业公司Equinox Gold位于巴西的四个金矿资产100%权益。此次交易是继2025年4月收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿后，公司在黄金领域的又一次重大布局。交易完成后，预计将为公司新增约8吨的黄金年产量，标志着其“铜金双极”战略的进一步落实。通过一系列全球并购，洛阳钼业已从一家国内钼钨企业发展成为业务覆盖铜、钴、铌、磷、镍、黄金及金属贸易的全球化综合矿业集团。
线索
此次收购揭示了洛阳钼业清晰的战略意图和投资逻辑。机会方面：首先，公司正加速构建“铜金双极”业务格局，通过收购高品位、在产的金矿资产，快速提升黄金业务比重，形成新的增长极，有效对冲单一金属价格波动风险。其次，被收购资产品位高于全球平均水平且已投入运营，意味着交割后能迅速贡献现金流和利润，实现快速并表，投资回报周期较短。最后，在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产备受青睐，洛阳钼业此时加码黄金业务，契合资本市场对稳健型资产的偏好，有望提升公司整体估值。风险方面：大规模、高频次的海外并购对公司的资金链、投后管理和跨文化整合能力提出了极高挑战。同时，该交易仍需通过中国和巴西相关部门的审批，存在不确定性。此外，公司业务版图迅速扩张至多个矿种和地区，管理复杂度显著增加，任何单一市场的政策变动或矿产品价格剧烈波动都可能对公司整体业绩造成冲击。
正文
洛阳钼业披露一项投资计划，将以总计10.15亿美元的对价，收购加拿大矿业企业Equinox Gold位于巴西四个金矿资产的100%权益。这四个金矿包括Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区包含的两座金矿。该资产组合合计持有黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨；黄金储量387.3万盎司，平均品位1.45克/吨。2024年，该资产黄金产量为24.73万盎司，2025年产量指引为25万至27万盎司。若交易顺利完成，洛阳钼业的黄金业务年产量将新增约8吨。
洛阳钼业是一家全球化运营的有色金属矿业企业。其前身为原冶金部在河南省洛阳市栾川县设立的一家小型钼选厂。1996年至2002年，因国内外钼价持续低迷，企业经营陷入困境。2004年，鸿商集团向公司增资约1.37亿元并获得49%股权，为公司注入发展资金并优化了股权结构。
2007年4月26日，洛阳钼业在香港联交所挂牌上市，发行价为每股6.8港元，上市首日收盘价报10.82港元。2012年，公司登陆上交所，完成“A+H”两地上市。
自上市以来，洛阳钼业通过一系列收购实现业务扩张：
* 2013年12月：以8.2亿美元收购澳大利亚北帕克斯铜金矿80%权益，开启大规模海外收购。该资产已于2023年12月出售。
* 2016年10月：出资15亿美元收购英美资源集团位于巴西的铌、磷业务，成为全球第二大铌生产商并进入磷肥领域。
* 2016年11月：以26.5亿美元收购自由港集团位于刚果（金）的Tenke Fungurume（TFM）铜钴业务，成为全球重要的铜钴生产商。
* 2017年4月：斥资11亿美元收购TFM铜钴业务24%的股权，持股比例提升至80%。
* 2018年10月：以约5.18亿美元收购金属贸易平台埃珂森（IXM）100%股权，构建“矿山+贸易”模式。
* 2019年：收购印尼华越镍钴项目30%股权，进入新能源矿产领域。
* 2020年：引入战略伙伴以5.5亿美元收购刚果（金）Kisanfu（KFM）铜钴矿95%的股份，后将其中的25%出售给宁德时代。
* 2025年4月：完成对加拿大上市公司Lumina Gold的收购，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权，该金矿预计2028年投产，年产金约11.5吨。
通过上述收购，洛阳钼业的业务版图从钼钨扩展至铜、钴、铌、磷、镍、黄金及金属贸易，资产和营收规模实现跨越式增长。2024年其营业收入较2013年增长38.48倍，净利润规模从十亿元级别上升至百亿元级别。
此次对巴西金矿资产的收购，是公司落实“铜金双极”投资并购战略的又一举措。公司表示，该黄金资产品位高于全球在产金矿平均水平，且为正在运营的资产，在通过中国和巴西相关部门审查并完成交割后，可直接实现资产并表。
发布时间
2025-12-16T19:02:50+00:00
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