摘要
近期，工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行及宁波银行等多家银行相继发布公告，调整其代理上海黄金交易所（上金所）的个人贵金属交易业务。核心措施是集中清退无持仓、无库存、无欠款的“三无”不动户，并关闭其交易功能。此举主要出于管控市场风险（应对2025年金价大幅波动）、应对政策合规压力（11月黄金税收新政）及履行投资者适当性管理义务的考虑。该调整标志着自2022年7月暂停新开户以来，银行对个人客户的代理交易通道基本关闭，未来市场参与者将更集中于机构，市场结构有望更趋成熟稳健，同时银行贵金属业务正从交易通道向资产配置服务转型。
线索
此次银行业务调整揭示了贵金属投资市场的结构性风险与转型机遇。风险方面，对于偏好高杠杆T+D交易的散户投资者，银行通道的关闭意味着投机渠道大幅收窄，若转向期货公司或其他非银平台，可能面临更高的交易门槛和潜在风险。短期内，市场可能因散户资金流出而出现流动性下降和交易量萎缩。机遇方面，市场结构向机构化演变是长期利好，有助于降低整体波动性，提升市场理性与稳定性。对银行而言，这是业务转型的契机，从高风险的代理交易转向“轻资产”的资产配置服务，推广黄金ETF、积存金等标准化、低风险产品，更能满足居民真实的避险和配置需求，并为保险资金、用金企业提供更专业的服务，开辟新的增长点。
正文
多家商业银行正在调整其代理上海黄金交易所（上金所）的个人贵金属交易业务，重点在于清理不活跃的客户账户。
2025年9月30日，邮储银行宣布将停办代理上金所个人贵金属业务，要求持仓客户及现货库存客户在10月31日0点前自主平仓。同日，宁波银行公告称，自10月13日起停止受理代理个人客户上金所现货实盘买入交易，并要求已持有现货实盘库存的客户在此之前择机卖出。此外，该行将对近三个月无持仓交易的代理个人客户进行账户清算并解约。
10月22日，农业银行发布公告，自10月29日起，陆续与代理上金所个人贵金属交易业务中，连续一个月交易账户下无持仓、无库存、无欠款的存量客户解除业务协议。对于保证金账户仍有资金余额的客户，银行将为其完成资金转出并自动解除协议。
10月30日，中信银行公告，因业务合规经营和发展需要，自11月7日起，将对代理上金所个人交易长期不动户（仅有可用金额，无持仓）进行清理。
12月8日，建设银行发布了关于代理个人客户上金所贵金属交易业务近期安排的公告。
12月15日，工商银行发布《关于调整代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务的公告》，表示为顺应市场变化、保护投资者权益，将加强业务管理。工行提示无持仓、无库存、无欠款但保证金账户仍有资金余额的客户，尽快自助办理资金转出。自2025年12月19日起，工行将批量转出上述客户的保证金账户余额至其绑定的结算账户，并关闭相关业务功能，终止《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书》。现有持仓客户的平仓交易不受此次调整影响。
受访专家分析，银行此举主要基于三点考虑。一是应对政策合规压力，2025年11月出台的黄金税收新政，增加了银行在代理交易环节的识别与核算责任，合规复杂性与运营成本显著上升。二是有效控制市场风险，2025年以来国际金价大幅波动，银行代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性，在极端行情下可能放大交易风险和投资者损失，清理休眠账户可减少非活跃客户在不知情情况下面临的风险。三是履行投资者适当性管理义务，代理个人客户进行上金所贵金属交易属于带杠杆的衍生品业务，曾引发多起投资者纠纷，主动清退“三无”客户是避免潜在纠纷的举措。自2022年7月起，主要银行已全面暂停此类业务的新开户，当前调整标志着该业务对个人客户的通道基本关闭。
对于市场影响，专家认为，短期内大量个人投资者退出上金所场内交易，可能引发保证金资金回流和交易量下滑。代理通道收窄或促使投资者转向期货公司、券商或实物金平台，客观上加速了贵金属投资渠道的分化与专业化。中长期来看，此举与税收新政导向一致，共同引导资金流向更透明、规范的场内市场。个人投资者退出后，市场参与者将更集中于机构客户，交易行为更趋理性，长期有利于降低市场波动率，使市场投资结构趋于成熟稳健。
银行贵金属业务零售端也正在经历转型。传统“纸黄金”“纸白银”业务曾是银行零售贵金属的重要产品，但在监管趋严与风险控制要求下，银行正逐步退出高风险、高杠杆的代理交易，转向更稳健的理财与实物金条销售，特别是推广黄金ETF等不发生实物交割、标准化程度高的金融产品。这标志着银行贵金属零售业务正从提供交易通道，向提供资产配置服务和标准金融产品的“轻资产”模式转型。未来，银行可通过推广积存金、实物金条销售与回购等低风险产品满足居民避险和资产配置需求，同时也可向保险资金提供交易、托管服务，为用金企业提供黄金租赁等供应链金融服务。
发布时间
2025-12-16 17:22:05
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