摘要
名创优品（09896.HK）要求消费者注册会员方可购买盲盒及搪胶毛绒公仔，此举旨在打击黄牛。公司2025年第三季度财报显示，收入同比增长28.2%至57.966亿元，经调整净利润同比增长11.7%至7.668亿元。同时，创始人叶国富提出“腾笼换鸟”战略，计划在未来两年内关闭并重开约6000家门店，推动品牌转型。截至12月16日，公司股价年内下跌17.79%。
线索
此次会员政策是名创优品加强用户数据管理和提升客户粘性的尝试，有助于精准营销和构建私域流量，但可能因增加购买门槛而影响部分冲动消费。投资机会在于公司强劲的财务增长，特别是TOP TOY品牌111%的营收增速，显示其在潮流玩具市场的强大潜力。然而，核心风险在于其激进的“腾笼换鸟”战略，关闭并重开约6000家门店涉及巨大的运营成本和执行不确定性，可能导致短期内业绩波动。强劲的业绩与下跌的股价形成反差，反映出市场可能正在为其战略转型计提风险溢价。
正文
名创优品（09896.HK）门店要求消费者在购买盲盒时，必须使用手机号注册会员，否则无法完成购买。门店工作人员表示，此举是全国统一规定，目的是为了打击黄牛。如果出现无法注册的情况，将由门店工作人员视情况处理。名创优品人工客服确认，目前盲盒和搪胶毛绒公仔品类仅对会员开放购买，其他品类商品不受影响。
名创优品是由叶国富于2013年创立的全球化零售品牌，总部位于广州。公司于2020年10月在纽交所上市，并于2022年7月在港交所实现双重主要上市。
根据公司公布的2025年第三季度财务报告，该季度主要经营数据如下：
– 总收入为57.966亿元，同比增长28.2%。
– 经调整净利润为7.668亿元，同比增长11.7%。
– 毛利润为25.9亿元，同比增长28%，毛利率为44.7%。
– 经调整净利润（非国际财务报告准则）为7.7亿元，同比增长12%，经调整净利率为13.2%。
– 旗下TOP TOY品牌营收为5.7亿元，同比增长111%。
截至2025年9月30日，名创优品集团全球门店总数已突破8000家。其中，国内市场净增超过100家门店，同店销售增长率达到高个位数。
公司创始人叶国富此前公开表示，将对名创优品实施“腾笼换鸟”战略，计划在今明两年关闭并重新开业约6000家门店（占当时门店总数的80%），以推动品牌从传统零售向文化创意公司转型。
截至12月16日收盘，名创优品股价报38.68港元/股，当日上涨0.26%，但今年以来股价累计下跌17.79%。
发布时间
2025-12-16 21:22:08
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