摘要
2025年12月16日，人民币对美元汇率触及14个月新高，在岸人民币收盘报7.0425，中间价报7.0602。此轮升值自2025年11月以来累计约0.9%，主要受美联储降息导致美元指数走弱、中国年底企业结汇需求增加、国内经济数据初步好转及出口顺差强劲等多重因素驱动。然而，中国人民银行通过连续10个交易日引导中间价偏弱，释放出稳定汇率、防止快速升值的明确信号，旨在为外贸企业营造稳定环境并防范市场单边预期。市场普遍预计短期内人民币将保持偏强运行，但年内难以实质性突破7.0关口，2026年则有望在美元持续走弱的背景下温和升值。
线索
当前人民币汇率的走势呈现出“市场驱动”与“政策调控”的博弈，为投资者提供了关键线索。
* 投资机会：外部环境（美联储降息周期）和内部基本面（贸易顺差、经济企稳）共同构成了人民币的中长期支撑。若美元指数持续下行，人民币有望延续温和升值趋势。对于看好中国资产或需要规避美元风险的投资者而言，人民币资产及相关汇率产品具备吸引力。部分机构预测2026年人民币可能进入“6时代”，这预示着结构性升值空间。
* 主要风险：最大的风险来自政策层面的干预。中国人民银行已明确表示不希望汇率过快波动，并通过中间价工具进行调控。这意味着任何试图单边押注人民币快速升值的策略都可能面临政策“逆风”。7.0关口不仅是心理关口，更可能是央行重点防守的位置。此外，若美国经济数据超预期强劲导致美联储暂停降息，美元反弹将迅速给人民币带来贬值压力。因此，投资策略应更多关注“温和升值”而非“快速突破”，并密切关注央行的政策信号和美元指数的走势。
正文
2025年12月16日，人民币对美元汇率表现强劲，创下14个月以来新高。当日，人民币对美元即期汇率收盘价报7.0425，较前一交易日升值8个点。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为7.0602，较前一交易日上调54个点，创下自2024年10月9日以来的新高。
在交易时段，在岸人民币兑美元汇率从7.047附近震荡升值，盘中最高升至7.0413；离岸人民币兑美元汇率则升破7.04关口，一度触及7.03724。两者均创下2024年10月以来的新高。此轮升值始于2025年11月下旬，自11月以来，人民币兑美元汇率累计升值幅度约为0.9%。
推动人民币升值的因素来自内外多个方面。外部因素主要包括美联储降息和美元指数持续下行。美联储于12月10日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，这是自当年9月以来的第三次降息。受此影响，美元指数走软并跌破100关口，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。内部因素则包括中国经济数据呈现初步好转迹象，以及临近年底企业结汇需求季节性增加。数据显示，中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%，国民经济延续稳中有进态势。此外，中国强势的出口顺差也对人民币汇率形成了支撑。
值得注意的是，有分析指出，近期人民币的升值与中美利差走势关系不大。尽管美联储降息，但12月以来10年期美国国债收益率上升了17个基点，而中国10年期国债收益率保持稳定，导致中美利差“倒挂”幅度反而有所扩大。
在人民币持续走强的同时，中国货币当局释放了稳定汇率的明确信号。市场观察到，人民币对美元中间价已连续10个交易日向偏弱方向调控。分析认为，这表明当前中间价调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面相匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快速升值。中国人民银行、国家外汇管理局及中央经济工作会议均多次强调，要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并加强外汇市场宏观审慎管理和预期引导，防范汇率超调风险。
对于未来走势，市场分析认为短期内人民币仍将处于偏强运行状态。中信证券分析指出，央行的稳汇率政策意在防止市场形成单边一致性预期，预计年内人民币汇率中枢难以实质性突破7.0关口，但不排除受年底季节性结汇需求影响，出现阶段性突破的可能。
展望2026年，市场普遍预计美联储仍有约52个基点的降息空间，美元可能继续走弱，这将为人民币提供升值动力。瑞银财富管理预测，人民币汇率可能在2026年年中走向7.0的点位，并在下半年逐步走到6.9。影响明年人民币汇率的因素主要包括美元利率走势、中美利差变化、中国对外贸易状况以及外资流入情况。
发布时间
2025-12-16T11:16:49+00:00
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