摘要
上海机场及其控股子公司于2025年12月17日与中免集团和杜福睿公司签订了新的免税店经营权转让合同，合同期限至2033年底。新合同覆盖浦东机场T1、T2航站楼及虹桥机场，总面积超2万平方米，采用“月固定费用+销售额提成”模式，提成比例降至8%-24%。同时，上海机场计划与两家运营商分别成立持股49%的合资公司。此次合作预计将从2026年起对上海机场未来八年营业收入产生积极影响，并标志着机场免税业务运营主体和收费模式的重大调整。
线索
本次合同重签是上海机场免税业务的一次战略转型，核心在于风险与收益的再平衡。对上海机场而言，新的“保底+提成”模式，特别是保底费用与客流量挂钩，降低了因疫情等不可抗力导致的收入锐减风险，提供了更稳定的现金流。然而，提成比例上限（24%）较此前合同（最高42.5%）大幅下调，意味着在消费强劲复苏的情景下，机场的利润弹性被削弱，这是用高增长潜力换取经营稳定性的权衡。对中免而言，以更低的费用率拿下核心机场渠道，是巩固其国内龙头地位、提升盈利能力的关键一步，但也需承担客流恢复不及预期和人均消费提升不力的经营压力。双方设立的合资公司及与人均消费挂钩的激励机制，将机场与运营商的利益深度绑定，共同推动免税业务的精细化运营和增长。
正文
2025年12月17日，上海国际机场股份有限公司（简称“上海机场”）召开第九届董事会第二十九次会议，审议通过了关于签订免税店项目经营权转让合同的议案。当日，上海机场及控股子公司上海虹桥国际机场有限责任公司在上海与杜福睿（上海）商业有限公司（简称“杜福睿”）和中国免税品（集团）有限责任公司（简称“中免”）签订了三项免税店项目经营权转让合同。
合同具体内容如下：
1. 上海浦东国际机场（T1航站楼及S1卫星厅国际区域场地）
* 经营方：杜福睿（上海）商业有限公司。
* 经营权期限：3+5年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止。第一阶段为3年（2026-2028），在第2年结束后进行考核，通过则续签第二阶段5年合同（2029-2033）。
* 规划面积：8465.7平方米。
* 费用模式：月实收费用 = 月固定费用 + (各品类月销售额 × 各品类提成比例)。月固定费用单价为3141元/平方米/月，各品类提成比例为8%—24%。
* 履约保证金：杜福睿提供1.5亿元。
2. 上海浦东国际机场（T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地）
* 经营方：中国免税品（集团）有限责任公司。
* 经营权期限：5+3年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止。第一阶段为5年（2026-2030），在第4年结束后进行考核，通过则续签第二阶段3年合同（2031-2033）。
* 规划面积：9630.98平方米。
* 费用模式：月实收费用 = 月固定费用 + (各品类月销售额 × 各品类提成比例)。月固定费用单价为3090元/平方米/月，各品类提成比例为8%—24%。
* 履约保证金：中免提供1.5亿元。
3. 上海虹桥国际机场（T1航站楼国际区域场地）
* 经营方：中国免税品（集团）有限责任公司。
* 经营权期限：5+3年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止。
* 规划面积：2470.55平方米。
* 费用模式：月固定费用单价为2827元/平方米/月，各品类提成比例为8%—22%。
* 履约保证金：中免提供3000万元。
费用调整与激励机制：
* 固定费用浮动机制：年固定费用在基准年（2026年）基础上，将根据年度国际及港澳台进出港客流量与2024年的差异率进行调整，调整幅度在-20%至20%之间。
* 销售激励机制：合同期内将建立销售激励机制。若年度人均消费水平超过目标值的一定比例，则超出部分的销售额计提的提成将按阶梯奖励返还。
* 新品引入机制：鼓励运营商引入具有竞争力的新品及低毛利率商品，经审核同意后，其销售额可从品类净销售额中扣除，并按单品毛利额的一定比例另行计算提成。
合资公司设立：
上海机场董事会同时决议，将以自有资金与两家运营商共同投资设立免税合资公司：
* 与杜福睿共同投资设立合资公司，上海机场出资不超过9800万元，持有49%股份。该合资公司将作为经营浦东机场T1及S1卫星厅免税店的载体。
* 与中免共同投资设立合资公司，上海机场出资9800万元，持有49%股份。该合资公司将作为经营浦东机场T2及S2卫星厅、虹桥机场免税店的载体。
运营策略与产品规划：
各方约定将持续优化免税场地资源，并积极引入老字号产品、文创产品、非遗产品等体现中华优秀传统文化的特色优质产品，增加国产品在免税店的销售。同时，将尽快开展机场免税线上预订服务。
财务影响与背景：
* 上海机场公告称，上述三项合同的履行对公司2025年度经营业绩无影响，顺利实施预计将对2026年度至2033年度的营业收入产生积极影响。
* 此前，上海机场免税业务由日上免税行（上海）有限公司运营。2018年签订的合同综合销售提成比例高达42.5%。疫情期间，机场免税收入大幅下滑。新的收费模式及提成比例相较于此前有显著调整。
发布时间
2025-12-17 16:28:41
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