摘要
2025年11月中国汽车市场呈现“产销温差”，汽车产量创历史新高达353.2万辆，但终端零售销量同比下滑8.1%。新能源汽车渗透率攀升至59.3%，成为市场主导力量，其中11月新能源皮卡销量同比增长152%。出口成为核心增长引擎，月度出口量首次突破70万辆，同比增长48.5%，新能源车出口激增2.6倍。面对年底新能源购置税减免政策退坡，车企普遍从直接降价转向“权益战”和“兜底”策略，品牌格局加速洗牌，比亚迪销量同比下滑，吉利、奇瑞、鸿蒙智行等品牌增长迅猛。
线索
投资机会：
1. 出口导向型企业： 奇瑞、比亚迪等在海外市场表现强劲，出口量及增速领先，尤其是新能源车出口的爆发式增长（11月增2.6倍）为相关企业提供了明确的增长第二曲线。插电混动车型在海外出口中增速达4倍，相关技术路线值得关注。
2. 高增长自主品牌： 吉利汽车（银河系列）、鸿蒙智行、零跑汽车等品牌在国内市场增速显著，市场份额持续提升，显示出强大的产品竞争力和品牌号召力，有望在行业集中度提升的过程中受益。
3. 新能源产业链： 新能源汽车渗透率接近60%，且出口结构向电动化升级，表明整个产业链（包括电池、电控、智能化零部件）仍处于高景气周期。
投资风险：
1. 国内需求疲软： 终端零售连续两个月下滑，消费者购车意愿减弱，若此趋势持续，将导致行业库存压力增大，可能引发新一轮价格战，侵蚀企业利润。
2. 政策退坡冲击： 2026年新能源购置税减免政策退坡，年底的抢装潮可能透支部分2026年年初的需求，政策切换后的市场表现存在不确定性，对高度依赖政策红利的品牌构成挑战。
3. 利润率承压： 行业整体销售利润率偏低（前10月为4.4%），车企从“价格战”转向“权益战”虽能短期美化报表，但激烈的竞争环境仍将持续压制盈利能力。
4. 品牌分化加剧： 比亚迪、理想等头部品牌出现销量同比下滑，部分合资品牌新能源转型缓慢，市场份额被挤压。企业若不能及时调整战略、推出有竞争力的产品，将面临被市场淘汰的风险。
正文
一、 市场总体表现：产销两旺与零售疲软并存
2025年11月，中国汽车工业协会数据显示，汽车产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比增长5.1%和3.2%，同比增长2.8%和3.4%，其中产量创下历史新高。1-11月，汽车产销累计完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比增长约11.5%。
然而，终端零售市场呈现不同景象。乘联会数据显示，11月全国乘用车市场零售销量为222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。这种生产批发与终端零售的“产销温差”导致11月厂商库存增长6万辆。常规燃油乘用车零售下滑更为显著，11月零售90万辆，同比下降22%。
国家统计局数据显示，1-11月份，全国乘用车新能源车市场零售量保持了较快增长，新能源渗透率持续提升。乘联会数据指出，11月新能源车国内零售渗透率已达59.3%。
二、 出口成为核心增长引擎
在国内需求放缓的背景下，出口成为支撑汽车销量增长的关键动力。11月汽车出口量达到72.8万辆，环比增长9.3%，同比增长48.5%，历史上首次超过70万辆。其中，乘用车出口62.4万辆，同比增长48.7%。
新能源汽车在出口结构中扮演了增长引擎角色。11月新能源汽车出口30万辆，同比增长2.6倍；新能源乘用车出口29.4万辆，同比增长2.8倍。插电式混合动力车型出口增速尤为突出，11月出口超12万辆，同比增长4倍。
自主品牌是出口的主力军。奇瑞汽车11月出口量达13.7万辆，占总出口量的18.8%。比亚迪出口增速最为显著，11月出口达13.2万辆，同比增长3.3倍。1-11月，奇瑞集团累计出口汽车119.96万辆，比亚迪海外销量达91.7万辆。
三、 品牌格局加速洗牌
11月车企销量排名发生显著变化。乘联会数据显示，比亚迪以30.66万辆的零售销量位居第一，但同比下滑26.5%。吉利汽车以26.83万辆的销量排名第二，同比增长23.5%，与比亚迪的差距缩小至3.8万辆。一汽大众以13.75万辆的销量重回第三。
新能源品牌排名变化剧烈。比亚迪虽仍居新能源销量榜首，但已连续三个月同比下滑。吉利汽车依靠银河系列的热销，成为仅次于比亚迪的存在。奇瑞凭借风云品牌新车的拉动，进入新能源销量榜前三。
新势力阵营中，鸿蒙智行11月零售销量达8.19万辆，同比增长95.2%，创下新势力月度交付量新纪录。零跑汽车表现稳健，已超越理想汽车。理想汽车销量连续六个月下滑，跌出月度销量前十。小鹏汽车凭借MONA M03和P7+等车型，增速加快。小米汽车交付量稳步提升，全年有望突破40万辆。
合资品牌在新能源市场的占比持续下降。除特斯拉外，新能源品牌销量TOP20中已无合资品牌身影。上汽通用和沃尔沃是合资品牌中新能源销量相对较高的，但总量与自主品牌差距明显。
四、 皮卡市场表现强劲
乘联分会数据显示，2025年11月皮卡市场销售5.6万辆，同比增长18.8%，环比增长16.8%，处于近5年的高位水平。1-11月皮卡市场累计销售53.7万辆，同比增长12.1%。生产方面，11月皮卡生产5.2万辆，同比增长8%；1-11月累计生产52.7万辆，同比增长14.5%。
新能源皮卡成为增长亮点。11月新能源皮卡销售0.8万辆，同比增长152%，环比增长40%；1-11月累计销售6.7万辆，同比增长335%。
五、 政策驱动下的车企营销策略
随着2026年1月1日新能源汽车购置税减免上限从3万元降至1.5万元的政策临近，各车企在年底采取了不同的营销策略。
购置税“兜底”策略：
* 鸿蒙智行采取激进策略，几乎全系车型覆盖兜底，12月31日前锁单可享最高1.5万元补贴差额（尚界H5为9000元）。
* “蔚小理”策略相对克制，主要为交付周期长的车型提供兜底，如蔚来全新ES8、小鹏X9、理想i6，承诺补偿至高1.5万元差额。
* 小米仅对12月前锁单客户提供兜底，并推出“现车选购”政策，投放官方展车及准新车。
* 零跑、比亚迪等品牌因主销车型有现车，基本不存在跨年交付风险，未推出兜底政策。
* 极氪策略同样激进，提供至高1.5万元补贴及旧车抵扣权益。
购车“权益”升级：
车企普遍从直接降价转向赠送配置、服务、金融方案等组合权益。
* 理想为i6车型限时赠送双腔空气悬架、电吸门等配置。
* 小鹏采用“多选一”策略，提供金融方案、选装基金、充电权益等选项。
* 蔚来提供免费换电券、NOP+使用权及选装折扣等“隐藏菜单”式权益。
* 鸿蒙智行权益在旗下各品牌间高度协同，包括智驾抵扣券、充电积分等。
* 极氪、领克等直接赠送电动沙发、科技套装等高价值配置，配合现金抵扣，实际优惠可达3-4万元。
* 岚图、智己等第二梯队品牌倾向于直接现金优惠或智驾抵用券。
六、 消费者心态与行业趋势
门店走访显示，消费者购车决策趋于理性。部分消费者因政策催促而提前购车，但更多人持观望态度。消费者普遍对现金优惠的偏好高于服务或配置权益。对于高阶智能驾驶（城市NOA），多数消费者持谨慎态度，认为其使用频率不高，更愿意为实在的价格优惠或基础配置买单。
行业趋势显示，车企已从追求规模转向追求盈利。价格战弱化，权益战进阶，有助于控制当期利润影响。同时，高阶智驾功能正从付费选装变为权益标配，车企旨在培养用户使用习惯，探索未来订阅收费模式。2026年，随着政策红利退坡，市场竞争将更加激烈，考验企业的综合实力。
发布时间
2025-12-15 11:03:15
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