摘要
百度AI十年发展呈现出两条主线：其AI芯片公司昆仑芯计划于2027年初独立IPO，估值210亿元，2024年营收约20亿元，预计2025年超35亿元且过半来自外部客户，显示出强劲的变现能力；另一条线则是核心人才的持续流失，尤其在自动驾驶领域，2015至2018年间超过16位高级人才离职并创立了如小马智行、文远知行等强劲对手。期间，关键人物陆奇在2017至2018年的486天任期内为百度奠定了AI战略基础，但其离职导致市值两天蒸发近900亿元，凸显了战略摇摆与人才流失对百度AI领先地位的侵蚀。
线索
投资机会：
1. 资产分拆价值释放：昆仑芯的IPO计划是核心看点。作为国内AI芯片市场出货量第二的公司，其已实现规模化营收并大幅收窄亏损，财务表现优于多数同行。分拆上市将为百度带来直接的投资回报，并独立验证其底层技术价值。
2. 技术商业化验证：昆仑芯不仅获得中国移动等大额订单，其产品迭代（如第三代P800性能优于同类GPU）和未来规划（M100/M300芯片、天池超算节点）清晰，表明其已从内部项目成功转型为市场化商业实体，具备持续增长潜力。
3. 算力赛道稀缺性：在全球AI算力竞争加剧的背景下，昆仑芯作为国内头部AI芯片供应商，具备较高的战略稀缺性和市场地位，有望持续受益于行业增长。
潜在风险：
1. 人才流失的持续性：文章揭示了百度AI“天团”离散的历史，这反映出公司在留住顶尖人才方面可能存在系统性问题。若该趋势持续，将严重削弱其在前沿技术领域的长期竞争力。
2. 竞争优势被蚕食：无论是大模型还是自动驾驶，百度已从早期的引领者变为激烈竞争的参与者。面对腾讯、字节、阿里等巨头以及前员工创立的独角兽的夹击，其市场份额和行业影响力面临被超越的风险。
3. 战略执行摇摆：陆奇的短暂任期及“从未说过All in AI”的表态，暗示了公司战略层面的不确定性。这种摇摆可能导致资源错配和错失发展窗口，影响投资者对百度AI长期叙事的信心。
正文
百度旗下AI芯片公司昆仑芯计划在2027年初进行独立IPO。该消息公布后，百度港股股价上涨7%。这家估值已达210亿元的公司，被视为百度AI生态中具备变现潜力的底层资产。
昆仑芯在2024年的营收约为20亿元，净亏损2亿元。这一业绩表现超过了燧原、壁仞等计划上市的同行，也优于已上市的摩尔线程和寒武纪。根据预测，昆仑芯2025年营收将超过35亿元，其中一半以上来自外部客户。有分析预测其2026年营收将增长至83亿元。
在2025年中国移动一场超50亿元的AI服务器采购中，昆仑芯在关键标段获得了70%至100%的份额。昆仑芯的技术发展路径包括：第一代芯片于2020年在百度内部部署超2万片；第二代芯片于2021年推出，性能提升2-3倍；第三代芯片P800于2024年发布，其显存带宽优于同类主流GPU 20%-50%。2024年，昆仑芯以6.9万片的出货量位居国内AI芯片市场第二位。
昆仑芯的未来规划包括：2026年推出专攻推理场景的M100芯片，2027年推出面向超大规模模型训练的M300芯片，并同步推出“天池”超级计算节点。昆仑芯项目的初衷是为了节省外购GPU的成本，早期研发投入约为2万元人民币。其CEO欧阳剑自2020年起担任百度首席芯片架构师，并于2021年昆仑芯独立后出任CEO。
2017年，陆奇加入百度，担任集团总裁兼COO。在其任期的486天内，百度确立了“夯实移动基础，决胜AI时代”的战略。在此期间，昆仑芯的XPU架构问世，自动驾驶平台Apollo开源，合作伙伴从50家增至116家，深度学习平台“飞桨”也完成了生态构建。陆奇在任期间，百度股价从约176美元升至最高约284美元。
2018年5月，陆奇因个人和家庭原因卸任。消息公布后，百度股价在两个交易日内下跌14%，市值蒸发近900亿元人民币。
在自动驾驶领域，百度曾汇集了包括余凯、倪凯、王劲、吴恩达、韩旭、彭军、楼天城等在内的核心团队。2015年12月，百度完成了混合路况下的全自动驾驶测试。2016年，18辆无人车在乌镇互联网大会进行了试运营。2017年，Apollo开源平台发布。
然而，从2015年至2018年，超过16位自动驾驶高级人才从百度离职。他们随后创立了多家公司，包括余凯的地平线、彭军和楼天城的小马智行、王劲和韩旭的文远知行、倪凯的禾多科技等。目前，小马智行和文远知行已在美股和港股双重上市，地平线则成为中国自动驾驶芯片市场的领导者。
当前，百度在大模型领域面临DeepSeek、腾讯混元、字节豆包、阿里通义千问等竞争；在自动驾驶领域则面临文远知行、小马智行、滴滴等公司的挑战。昆仑芯的分拆上市，被视为百度在AI算力底层领域获得市场认可的标志。但顶尖人才的流失和战略执行中的不确定性，也使其在技术竞争中面临优势被蚕食的局面。
发布时间
2025-12-15T14:22:06+00:00
评论 ( 0 )