摘要
中证数字经济主题指数下跌0.71%，其成分股中微公司领涨。全球AI推理需求增长推动海外四大云服务提供商（CSP）在25年第三季度资本开支达到979亿美元，环比增长10%。尽管国内算力投入总量仍有差距，但头部厂商规模已接近谷歌。机构分析认为，电子行业需求复苏，国产化进程超预期，半导体设备、关键零部件及存储等领域存在结构性机会。
线索
核心投资线索在于“国产化”的结构性机会。全球AI算力需求爆发，不仅拉动了海外巨头的资本开支，也为国内供应链创造了巨大的替代空间。尽管国内GPU等核心技术与国际领先水平尚有差距，但在政策强力推动和头部互联网厂商（如字节跳动）业务规模比肩谷歌的背景下，国产化进程正超预期加速。结合电子行业自身需求复苏与供给出清的周期拐点，半导体设备、关键零部件及存储等环节有望迎来量价齐升。风险点在于技术追赶的不确定性以及短期市场波动。
正文
截至2025年12月15日09:48，中证数字经济主题指数下跌0.71%。成分股中，中微公司领涨，北方华创、华润微上涨；纳思达领跌，澜起科技、拓荆科技下跌。数字经济ETF(560800)同步调整。
全球AI推理需求增长推动Token调用量攀升，促使海外云服务提供商（CSP）加大算力基础设施投入。2025年第三季度，海外四大CSP的资本开支合计为979亿美元，环比增长10%，延续上升趋势。相比之下，国内整体算力资本开支仍处于追赶阶段。虽然投入总量存在差距，但从Token调用量与业务规模来看，国内头部厂商已接近谷歌体量。
有分析指出，国产GPU企业在技术积累和生态构建方面与国际领先企业存在差距，但已实现单芯片支持AI计算等技术突破。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，国产化力度超出预期，在半导体设备、关键零部件和存储涨价等环节存在结构性机会。
数字经济ETF(560800)紧密跟踪中证数字经济主题指数。该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本，以反映该主题的整体表现。
数据显示，截至2025年11月28日，中证数字经济主题指数的前十大权重股为：东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、中科曙光、澜起科技、兆易创新、汇川技术、中微公司。这十只股票合计权重占比为54.6%。
数字经济ETF的场内代码为560800，其场外联接基金A类份额代码为015787，C类份额代码为015788。
发布时间
2025-12-15 10:22:04
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