摘要
根据QuestMobile数据，汽水音乐月活跃用户达1.2亿，逼近网易云音乐的1.47亿，后者用户数从2021年的1.83亿持续萎缩，且净收入已连续四个季度同比下滑。网易云音乐正面临腾讯音乐与汽水音乐在生态和流量上的双重挤压。汽水音乐凭借抖音的流量优势和“免费+低价”策略快速崛起，与网易云音乐在下沉市场和内容生态上展开正面竞争。然而，汽水音乐自身也面临集团内战略定位模糊及付费转化率低（三者付费用户比例约为20:7:1）的挑战，其长期发展存在不确定性。
线索
投资机会与风险分析：
* 网易云音乐的风险：公司面临“三明治”夹击的困境。上游，腾讯音乐凭借版权和生态优势占据高地；下游，汽水音乐通过抖音流量和免费模式侵蚀其用户基本盘。用户流失（从1.83亿降至1.47亿）和连续四个季度的收入下滑是核心风险点。为应对竞争，网易云音乐可能被迫引入更多流行热歌，这有稀释其“社区+小众音乐”核心差异化优势的风险，可能导致高价值用户进一步流失。
* 汽水音乐的机会与风险：机会在于其背靠抖音的巨大流量池，用户增长迅猛，若能成功商业化，潜力巨大。风险同样显著：1）战略依赖风险：其在字节跳动内部定位为“抖音配套设施”，而非核心战略业务，获得的资源投入有限，发展天花板明显。2）商业化困境：用户群体以价格敏感型为主，付费转化率极低（与腾讯音乐、网易云音乐付费用户比例约为1:7:20），过度依赖广告模式难以支撑长期盈利，如何在“免费流量”和“付费价值”之间取得平衡是其最大挑战。
正文
市场格局变化
QuestMobile发布的《2025中国移动互联网秋季大报告》显示，汽水音乐的月活跃用户数达到1.2亿，位居行业第四，逼近网易云音乐的1.47亿月活跃用户数。长期以来，网易云音乐是在线音乐市场的追赶者，但随着汽水音乐的入局，其角色转变为被追赶者，面临增长压力。
网易云音乐的现状与困境
网易云音乐于2013年进入市场，凭借算法推荐和乐评社区功能，超越了天天动听、虾米音乐等竞争对手，稳居行业第二。
然而，网易云音乐的月活跃用户数已从2021年的1.83亿萎缩至目前的1.47亿。同时，其净收入已连续四个季度同比下滑：2025年第三季度净收入为20亿元，同比下滑1.8%；此前的2024年第四季度至2025年第二季度，分别同比下滑5.3%、8.4%和3.5%。
用户基本盘的流失和收入下滑，反映出网易云音乐正遭受“生态”与“流量”的双重挤压。一方面，老对手腾讯音乐凭借多平台整合、头部版权资源及产业链深度绑定占据优势；另一方面，新对手汽水音乐借助抖音平台，通过争夺用户使用时长和覆盖更多场景来分流用户。
汽水音乐与网易云音乐的正面竞争
汽水音乐的战略路径与早期的网易云音乐存在相似性，双方在用户和内容维度上展开直接竞争。
* 用户层面：网易云音乐最初以一线城市、年轻白领和大学生为核心用户。随着市场饱和，向下渗透成为必然。汽水音乐则天然承接了抖音的下沉市场用户，并通过“免费听歌”和低价会员策略吸引价格敏感用户。Sensor Tower数据显示，同时使用抖音和汽水音乐的用户占比高达38%。汽水音乐的“去中心化”算法也在分流追求个性化音乐品味的用户，双方用户画像的边界趋于模糊。
* 内容层面：由于双方都缺乏头部经典流行音乐版权，均采取了“迂回策略”。网易云音乐扶持小众独立音乐人，而汽水音乐则通过“看见音乐计划”扶持音乐主播，批量制造“抖音神曲”。数据显示，汽水音乐TOP1000热歌中，86%生长于抖音，54%从抖音冷启动。这些歌曲的广泛传播正在影响网易云音乐的内容生态，使其在“保持调性”和“追逐流行”之间陷入两难，并开始推出更多“抖音神曲”风格的内容。
汽水音乐的挑战与未来
尽管汽水音乐增长迅速，但其发展仍面临制约因素。
* 战略定位：在字节跳动内部，在线音乐并非核心业务板块，版权成本高而盈利模式单一。因此，汽水音乐被定位为“抖音配套设施”，而非集团战略级产品。其业务线包括“汽水音乐App”、“看见音乐计划”和“汽水音乐节”，本质上是营销与运营的组合，重心仍在流量而非深度内容生态。
* 商业化前景：汽水音乐吸引了大量价格敏感型用户，主要依靠广告变现，但广告收入贡献有限。其付费订阅转化率远低于行业对手。中信建投数据显示，腾讯音乐、网易云音乐、汽水音乐三者的付费用户比例约为20:7:1。这反映出其在短期广告收入与长期订阅商业模式之间存在矛盾。
从行业角度看，短视频平台与音乐流媒体的融合正在重塑用户习惯。但平台的长期发展，取决于流量、内容与商业化三者的平衡。
发布时间
2025-12-15T20:28:06+00:00
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