摘要：
可控核聚变产业化正从实验验证阶段迈向工程示范阶段，商业化进程加速。目前，中国核聚变关键设备国产化率已超96%，核心部件如钨基偏滤器和高温超导带材已实现自主生产。行业预计核聚变有望在2031-2035年间实现商业供电，而2027年BEST装置的发电演示将是重要节点。材料创新是突破产业瓶颈的核心，AI技术的应用则有效加速了研发进程。资本市场对此高度关注，相关板块及个股表现活跃。
线索：
投资机会：
1. 上游核心材料：材料是核聚变产业化的核心瓶颈，也是价值链的关键环节。具备高温超导材料（如REBCO带材）和特种金属材料（如钨、钨铜合金、铍涂层）研发和生产能力的企业，将直接受益于聚变装置的建设和升级。
2. 高壁垒核心部件：随着项目从实验走向工程示范，对具有高技术壁垒和认证门槛的核心部件需求将激增。在超导磁体电源、金属锻件（真空室、屏蔽包层）等领域已占据先发地位或获得独家供应资格的企业，具备明确的业绩增长潜力。
3. 技术协同效应：AI技术与核聚变的结合是重要的加速器。能够利用AI进行等离子体控制、反应堆设计优化的企业或研究机构，虽然短期内难以直接体现在投资标的上，但代表了技术发展的前沿方向，长期看将降低商业化成本和风险。
潜在风险：
1. 技术路线不确定性：尽管多种技术路线并行发展，但最终哪种路线能率先实现商业化并具备经济性仍存在不确定性。投资于特定技术路线的公司面临技术被淘汰的风险。
2. 商业化周期长：核聚变能源的商业化是长周期过程，需要持续巨额资本投入。短期内市场情绪高涨可能导致相关公司估值过高，若技术进展不及预期，股价可能面临大幅回调风险。
3. 政策与资金依赖：核聚变项目高度依赖国家政策和长期资金支持。任何政策转向或资金投入的减少，都可能延缓整个产业的发展进程，影响相关企业的订单和研发进度。
正文：
可控核聚变技术进展与产业化现状
可控核聚变对国家能源安全和科技自主具有重要意义，其产业化正从实验验证阶段逐步推进到工程示范阶段。材料性能是核聚变技术能否实现的核心难题。目前，核聚变关键设备的国产化率已经超过96%，钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已实现自主生产。随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录的刷新，该行业已进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段。
核聚变工程落地与商业化进程
核聚变产业发展分为科学理论、科学可行性、工程可行性、商业可行性和商业堆五个阶段，目前正朝着工程可行性和商业可行性方向推进。中国核聚变工程明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段。实验堆旨在验证聚变能源的科学原理和基础技术；第二阶段计划到2035年建成中国聚变工程试验堆（CFETR）；第三阶段到2050年启动商业聚变示范电站建设。全球范围内，多个国家的聚变示范堆计划均在推进，商业化进程持续加快。行业内普遍预计，核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的时间段。
AI技术在核聚变研发中的应用
AI技术为核聚变发展提供了重要支持，能够帮助理解等离子体运动规律，预测反应过程和结果，并优化反应条件。其中，强化学习技术在托卡马克等离子体控制约束中应用效果显著，能将建模时间从几小时缩短到毫秒级，并可实时预测运动趋势，提前300毫秒预警不稳定情况，避免反应中断。2022年，DeepMind与瑞士等离子体中心合作研发的AI强化学习系统，已成功实现托卡马克内部等离子体的稳定控制。
材料创新：突破产业链核心瓶颈
可控核聚变装置运行环境极端，材料创新是突破产业发展瓶颈的核心。当前材料研发主要围绕三个方向：一是通过纳米涂层、梯度材料技术提升材料的抗热冲击能力，如钨铜梯度材料、铍涂层；二是优化超导材料，如高温超导材料（REBCO）能提升磁体系统性能；三是通过合金化、复合材料技术增强材料的抗辐射和抗热疲劳能力。
超导材料是核聚变装置的核心材料，其性能直接影响对高温等离子体的约束能力和能源效率。主流超导材料包括低温超导和高温超导。国内多家企业已布局高温超导磁体产业化：联创超导成功研发出基于REBCO集束缆线的D型超导磁体，并于2024年4月完成低温测试；上海超导作为国内高温超导材料龙头企业，其二代高温超导带材已应用于核聚变磁体等领域，2025年6月申请科创板上市获受理，计划募资扩建产能，预计2025年底产能可达4000公里/年。
产业链发展机会与核心企业
能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，产业化路径清晰。超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域的企业持续受益。龙头企业通过加大研发投入、搭建技术合作网络，整合行业资源，提升核心竞争力。
部分核心企业情况如下：
* 四创电子（600990）：国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，掌握了高精度电流控制技术，同时也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商。其旗下华耀电子中标了EAST装置电源模块项目。
* 派克新材（605123）：国内能批量供应核聚变核心部件的企业，2021年获得核一级容器类锻件资质，2024年新增堆内构件及镍基合金许可资质，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件。
* 安泰科技（000969）：全球可控核聚变装置的核心供应商，研发的难熔钨钼、镍基高温合金带材等产品，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品。
发布时间：
2025-12-15 10:49:41
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