摘要
山证国际，作为山西证券的香港子公司，正通过构建“双向服务”通道探索券商出海路径。其核心战略是“小而美、专而精”，一方面深耕山西及内陆企业的跨境需求，帮助其对接国际资本；另一方面引导海外资本投资中国优质资产。公司业务聚焦于FICC、跨境投行和特色资管三大领域，以形成差异化竞争优势。为支持其发展，母公司山西证券计划向其增资10亿港元，并提供资本、业务、投研及科技等多维度支持。
线索
山证国际的案例揭示了区域券商国际化的潜在投资机会。其核心逻辑在于“利基市场”策略：通过深度绑定特定区域（如山西）的实体经济，提供“贴身式”跨境金融服务，从而在巨头林立的香港市场中建立差异化壁垒。这种模式具有可复制性，其他拥有强大区域根基的券商可借鉴。其次，公司将FICC业务作为“尖刀”，精准切入连接中国与全球市场的固定收益、外汇及大宗商品领域，该领域随着中国金融开放和人民币国际化进程，存在巨大的增长空间。母公司山西证券10亿港元的增资是关键支撑，不仅增强了资本实力，更彰显了集团国际化战略的决心，为山证国际的业务扩张和风险抵御提供了坚实基础，降低了其作为出海平台的潜在风险。
正文
随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既服务本土经济又实现自身突破，是行业面临的一个课题。
山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际是连接山西与全球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外投资者打开了解山西优质资产的窗口。公司的发展策略是抓住山西及内陆企业的跨境需求“基本盘”，同时在特定业务条线集中力量形成“尖刀优势”，最终实现“小而美、专而精”的差异化发展。
双向服务使命
在全球经济格局变革与中国金融双向开放的背景下，山证国际的首要使命是搭建“双向服务”桥梁。
在“走出去”方面，公司依托香港国际金融中心的优势，为山西企业提供跨境上市、发债、并购等全周期金融服务，帮助本土企业对接全球资本、参与“一带一路”建设。
在“引进来”方面，针对主权基金、国际投行对中国资产关注度提升的趋势，公司通过市场分析与资产推介，引导海外资本关注山西乃至全国的优质资产。
同时，山证国际也是山西证券国际化能力建设的“试验田”，承担着“先行先试”的责任，直面海外市场的本地化布局、人才团队建设、境内外制度差异等挑战，为集团积累跨境服务经验。
差异化发展路径
面对香港金融市场激烈竞争，山证国际的定位是“以区域深耕为根基，以业务聚焦为突破”，而非“全面铺开、对标所有对手”。
其核心根基在于深耕山西及内陆企业的跨境需求。这种“区域绑定”是“贴身式、全周期”的深度服务，熟悉山西及内陆企业的发展特点、产业需求及跨境过程中的痛点。例如，为山西的制造企业、能源企业赴港上市提供针对行业属性的投资者沟通方案。
在业务布局上，公司聚焦“FICC（固定收益、外汇及大宗商品）、跨境投行、特色资管”三大领域，集中资源打造“尖刀优势”。在FICC业务上，公司围绕“定价能力、产品创新、风险管控”进行深耕，使其成为在香港市场的“拳头产品”。
母公司赋能体系
山西证券通过多层次、系统化的赋能体系，为山证国际的海外发展提供支撑，核心是“强化跨境服务能力、助力集团国际化布局”。
* 资本支持：山西证券将山证国际的资本补充作为重点。根据10月29日的公告，公司拟对山证国际增资10亿港元，以充实其资本实力，降低融资成本，增强国际化经营能力。
* 业务能力输出：采用“业务能力平移+跨境创新适配”的模式，将FICC领域的定价模型、交易策略及风险管控经验融入山证国际的业务体系，并基于海外市场规则与客户需求进行定制化适配。
* 客户与投研资源共享：通过“客户资源双向引荐”机制，形成“境内需求+境外服务”的闭环。母子公司投研资源“共享互通”，共同为客户提供“境内外市场联动”的精准分析。
* 科技赋能：山西证券将数智化转型成果应用于山证国际，支持其建设数智化金融服务管理平台，打通境内外业务数据链路，实现客户需求的精准定位与业务流程的自动化处理。母公司的风控工具也被延伸至山证国际，以应对海外市场复杂的信用风险。
发布时间
2025-12-16 06:54:00
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