摘要
众安在线前11个月保费收入达329.04亿元，同比增长5.63%，创下历史同期新高。健康生态与汽车生态成为核心增长引擎，推动公司业绩。上半年净利润为6.68亿元，已超过去年全年总额，预示2025年有望实现保费与利润双增长。此外，旗下银行业务扭亏为盈，科技业务亏损收窄，共同支撑了整体盈利能力的提升。
线索
投资机会在于公司已找到明确的增长双引擎：健康险受益于政策红利与产品矩阵，车险则通过独立经营模式实现突破，两者共同推动保费与利润增长。同时，旗下科技与银行等非核心业务已度过投入期，开始贡献利润或大幅减亏，整体盈利结构得到优化。然而，风险同样显著。公司历史业绩波动极大，利润增速呈现“大起大落”态势，显示其盈利对资本市场或非经常性因素敏感。更值得警惕的是，2025年上半年营收增速已转为负值，核心业务的增长动力面临考验。当前业绩回暖能否持续，而非短期波动，是未来投资价值判断的关键。
正文
众安在线披露公司前11个月的保费收入数据，共计录得329.04亿元，同比增长5.63%。该保费规模已创下历史同期最高纪录，距离2024年全年334.18亿元的保费总额仅一步之遥。
此前，公司披露的上半年净利润为6.68亿元，该数值已高于2024年全年6.08亿元的净利润。基于此数据，公司2025年有望实现保费与利润的双重增长。
根据中报数据，上半年各生态板块的保费贡献率分别为：健康生态37.7%，数字生活生态37.3%，消费金融生态16.2%，汽车生态8.8%。其中，健康与汽车生态板块的收入均出现大幅增长。
健康生态的增长主要得益于医保支付方式改革的深化，以及健康险与基本医保协同效应的增强。2025年上半年，国内健康险市场整体保费规模增长3.1%。众安在线围绕百万医疗险，构建了包括普惠、慢病、门急诊险、重疾及中高端医疗在内的产品矩阵，市场占有率得到进一步提升。
汽车生态则聚焦于车险业务。上半年，公司车险业务从与平安财险的联合经营模式，转变为独立经营模式。据公司相关负责人介绍，众安已在上海和浙江两个地区实现交强险的独立自主经营，完成了“从0到1”的突破。同时，上海地区的商业车险也已实现独立自主经营。
除保险业务外，公司其他业务线也呈现价值增长。旗下银行业务实现扭亏为盈，科技业务的亏损幅度则有所收窄。多重因素共同作用，使得上半年6.68亿元的净利润达到上年同期的11倍。
在管理层方面，公司于近期董事决议中开启了新一轮管理层任期，确定由原董事长尹海在未来三年继续担任董事长，并兼任战略与投资决策委员会主任。业绩回升与管理层稳定，为公司2025-2027年战略方向的连续性提供了基础。
尽管如此，公司仍面临业绩持续性的挑战。近五年来，公司业绩波动较大。2021年至2024年及2025年上半年的利润增速分别为110.3%、-216.44%、466.58%、-85.2%和1103.54%。同时，营收增速呈现下滑趋势，在2025年上半年收窄至-0.4%。
前期业绩的波动与资本市场变化相关，也部分取决于公司业务形态的复杂性。例如，保险主业之外，旗下的科技公司与虚拟银行ZA Bank在前期均需要大量资金投入。目前，这两部分业务已出现企稳迹象。上半年，科技分部净亏损为0.56亿元人民币，同比改善30%；ZA Bank则实现净利润0.49亿港元，扭亏为盈。但这些变化能否代表业绩的趋势性上升，仍需更多时间验证。
发布时间
2025-12-16 03:17:31
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