摘要
SpaceX已启动2026年潜在IPO的筹备工作，并开始甄选华尔街承销商。据公司首席财务官布雷特·约翰森的内部备忘录，此次IPO旨在筹集巨额资金，用于提升星舰发射频率、部署太空AI数据中心及推进火星任务，但其最终成行仍存在高度不确定性。公司最新内部估值已从夏季的4000亿美元翻倍至约8000亿美元，而市场传闻的IPO目标估值高达1.5万亿美元。此举标志着马斯克长期抵制上市的态度发生重大转变，其核心驱动力是为赢得AI竞赛和加速火星殖民计划获取巨额资本。
线索
SpaceX的潜在IPO是高风险与高机遇并存的战略决策。机遇在于，若成功上市，公司将获得前所未有的资本，以加速其在太空算力（通过星链卫星构建分布式数据中心）和火星殖民两大前沿领域的布局，可能重塑全球科技和太空探索的格局。其当前在商业发射领域的绝对垄断地位（占全球90%以上发射份额）和星链业务的快速增长，为高估值提供了部分支撑。风险则在于，其募资用途——如月球建厂、电磁轨道发射卫星、万亿美元级的火星计划——极具颠覆性但也面临巨大的技术和执行不确定性。此外，1.5万亿美元的目标估值可能已包含市场对马斯克个人愿景的过度乐观预期，若AI热潮降温或火星计划进展不及预期，估值面临回调压力。IPO也将使公司暴露于公众市场的短期业绩压力之下，这与马斯克长期坚持的“火星优先”理念存在潜在冲突。
正文
IPO筹备与估值
SpaceX首席财务官布雷特·约翰森在一封发送给员工和股东的内部备忘录中确认，公司正在为2026年潜在的首次公开募股（IPO）做准备。备忘录指出，若公司能出色执行计划且市场条件配合，此次公开上市有望筹集巨额资金，但同时也强调IPO是否成行及具体时间表“仍存在高度不确定性”。
作为IPO筹备的具体步骤，SpaceX高管已启动华尔街投行的甄选程序，多家投行计划进行首轮提案，这一过程被称为“竞标角逐”。
在估值方面，SpaceX正在推进一项二级市场股票出售计划，其内部股票定价为每股421美元，使公司整体估值达到约8000亿美元。这一估值相较于今年夏季每股212美元、估值4000亿美元的水平实现了翻倍。另有市场消息称，SpaceX在IPO中寻求的估值可能达到1.5万亿美元，并计划募资超过300亿美元。
募资动机与战略规划
根据内部备忘录，IPO募集的资金将主要用于三个方向：将星舰火箭的发射频率提升至“疯狂的程度”；在太空中部署人工智能（AI）数据中心；以及推进无人和载人火星任务。
这一战略规划与埃隆·马斯克近期的公开表态一致。马斯克认为，AI技术的融合将深刻改变人类文明，而SpaceX计划通过改进版星链卫星构建太空分布式数据中心网络。其更宏大的构想包括在月球上建造卫星工厂，并使用电磁轨道炮将AI卫星发射至太空，最终目标是实现每年超过100太瓦的全球AI算力。
火星殖民计划是SpaceX的长期核心目标。马斯克曾表示，建立一个自给自足的火星定居点需要向火星运送约100万吨物资，这可能需要1000艘飞船进行约1万次星舰发射，仅发射成本估计就高达1万亿美元。马斯克认为，AI技术（如机器人）将是火星计划的关键组成部分，可用于在人类抵达前进行前期建设。
公司现状与历史背景
SpaceX成立于2002年，至今已运营超过20年。公司已成为全球最繁忙的火箭发射公司，承担了全球90%以上的入轨发射任务，并拥有近9000颗在轨卫星，占全球在轨卫星总数的约60%。同时，SpaceX也是美国政府的核心承包商，负责卫星发射及宇航员运送任务。
财务方面，马斯克表示SpaceX 2025年的营收预计约为155亿美元，并且公司已连续多年实现正向自由现金流。作为私营公司，SpaceX建立了一套成熟的内部股权流动性机制，通常每年为在职及离职员工提供两次出售股份的机会。
长期以来，马斯克一直抵制将SpaceX上市。他在2013年曾表示，火星任务需要十年以上时间开发复杂技术，而公开市场只关心未来三个月的业绩，两者目标必然冲突。他也曾多次表达对特斯拉作为上市公司所面临的监管与诉讼压力的厌倦。
相关方与市场反应
SpaceX考虑上市的决定令部分长期关注公司的人士感到意外，但投资者普遍表示欢迎，认为这将为马斯克的宏大计划提供资金支持。
作为SpaceX的早期投资者，谷歌母公司Alphabet自2015年起便持有其股份。SpaceX估值的持续攀升为谷歌带来了可观的账面收益。随着最新估值提升至8000亿美元，市场密切关注谷歌未来财报中可能因此确认的未实现收益。
与此同时，经历数年沉寂后，美国IPO市场正逐渐回暖。无论SpaceX的IPO最终是否落地，投行界对2026年的市场前景均持乐观态度。
发布时间
2025年12月12日 10:53 (UTC+8)
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