摘要
财政部已明确，2026年将继续发行超长期特别国债以支持消费品以旧换新政策（即“国补”）。该政策在2024年投入1500亿元，2025年增至3000亿元，已带动相关商品销售额超2.5万亿元。展望2026年，政策将优化扩围，补贴额度有望进一步增加，有专家预测或达5000亿元，并可能赋予地方更大自主权及纳入服务消费领域。
线索
投资机会主要集中在大宗消费品和新兴消费领域。汽车、家电（尤其是新增补贴品类如洗碗机、净水器）及数码产品（手机、平板等）的制造商和销售商将直接受益于政策刺激带来的需求增长。此外，政策导向提及释放服务消费潜力，旅游、文娱、健康等服务性行业未来可能获得新的支持。风险方面，相关企业业绩可能对补贴政策产生依赖，若未来政策退坡，市场需求或面临波动。同时，补贴范围扩大可能加剧市场竞争，压缩企业利润空间。
正文
财政部明确，2026年将通过发行超长期特别国债，持续支持消费品以旧换新政策。
根据财政部传达学习中央经济工作会议精神的会议内容，明年将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设与“两新”工作。其中，“两新”政策指大规模设备更新和消费品以旧换新政策，“两重”建设指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。超长期特别国债是中央财政发行的20年及以上期限、用于特定领域的政府债券。
为提振消费，中央财政于2024年首次发行1500亿元超长期特别国债资金，用于汽车和家电等产品的以旧换新补贴。该政策有效激发了消费活力，因此2025年中央财政将支持资金提升至3000亿元。商务部数据显示，2025年1至11月，消费品以旧换新已带动相关商品销售额超过2.5万亿元，惠及超过3.6亿人次。
随着2025年即将结束，中央经济工作会议已明确要优化“两新”政策，释放了政策延续的信号。财政部会议进一步确认，明年将继续发行超长期特别国债支持“国补”，并支持政策优化，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持提振消费专项行动。
目前“国补”针对商品消费，且范围不断拓宽。2024年的补贴对象主要为汽车报废更新，以及冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品。2025年政策优化后，补贴范围扩大，新增了微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电，以及手机、平板、智能手表手环等3类数码产品。
有专家建议，可赋予地方政府更多权限，根据当地消费实际扩大补贴范围。中央财办分管日常工作的副主任韩文秀表示，下一步要优化“两新”政策实施，给予地方更多自主空间，并释放服务消费的潜力。
另有专家表示，2026年“国补”额度可能在2025年基础上适度增加，并继续优化资金投向，增加服务消费等，以进一步发挥财政资金带动消费和产业升级的作用。东方金诚首席宏观分析师王青预测，为大力提振内需，2026年支持消费品以旧换新的资金规模可能从3000亿元上调至5000亿元。
发布时间
2025-12-14 09:32:28
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