摘要：2025年前11个月，广东外贸进出口总额达8.61万亿元，同比增长4.2%。在此背景下，招商港口珠三角区域业务表现突出，11月吞吐量同比增长18.7%，前11个月累计箱量同比增长3.4%。其增长动力主要来源于广东对东盟、中东等新兴市场的贸易扩张，以及机电产品、绿色智能产品等高货值出口的强劲拉动。招商港口旗下的深圳西部港区凭借其优越的地理位置、密集的亚洲航线网络、智慧港口建设及“大湾区组合港”模式，充分受益于区域经济红利和RCEP等政策利好，展现出较强的业务增长能力。
线索：
投资机会方面，招商港口的增长具备结构性支撑。首先，RCEP深化实施推动亚洲区域内贸易流量集聚，与深西港区80%的亚洲航线布局高度匹配，形成长期利好。其次，出口产品结构向高附加值、高集装箱化率的“新三样”、无人机等转型，提升了港口业务的货量质量和稳定性。再者，公司通过智慧港口（如CTOS系统、妈湾港）和“大湾区组合港”模式提升运营效率和腹地辐射能力，构筑了成本与服务优势的护城河。最后，公司海外码头网络布局（前11月吞吐量增长3.2%）提供了多元化的增长点，有助于平滑单一市场的周期性波动。
潜在风险方面，需关注两点。一是高基数下的持续增长压力。公司在2024年高基数上仍实现增长，但未来若全球宏观经济放缓，维持高增速的挑战将增大。二是地缘政治与贸易政策风险。公司业务深度受益于RCEP及“一带一路”，相关区域贸易关系或政策的变化可能对货量造成直接影响。
正文：
2025年12月12日，招商港口（001872）披露业务数据。其珠三角区域今年11月吞吐量同比增长18.7%，前11个月累计完成集装箱箱量同比增长3.4%。
根据统计数据，2025年前11个月，广东省外贸进出口总额为8.61万亿元，同比增长4.2%。其中，11月单月进出口规模为8132.4亿元，同比增长8.9%，增速较10月加快5.7个百分点。
广东外贸市场的多元化为港口业务提供了动力。前11个月，东盟、中国香港、欧盟是广东前三大贸易伙伴，进出口规模均超过1万亿元。同期，广东对中东、非洲、中亚五国等新兴市场的进出口增速高于其整体外贸增速。深圳西部港区的航线网络与这一市场分布高度契合，其亚洲航线约占总航线的80%。
出口产品结构方面，前11个月，广东出口机电产品3.77万亿元，增长7%。其中，无人机、“新三样”、3D打印机分别增长43.4%、31.4%和28.5%。这些产品通常具有较高的集装箱化运输需求。此外，广东民营企业进出口5.49万亿元，增长4.4%，占广东进出口总值的63.8%。
深圳西部港区（包括妈湾、蛇口、赤湾集装箱码头）是招商港口的国内母港，位于珠三角几何中心。该港区2025年集装箱吞吐量突破历史新高，主要受益于东南亚等新兴市场货量的增长。区域贸易协定，特别是RCEP的深化落实，推动了贸易流量在亚洲区域内集聚。
在智慧港口建设方面，招商港口旗下招商国科自主研发了新一代CTOS系统。其妈湾智慧港是中国粤港澳大湾区首个5G智慧港口，可实现全天候规模化自动驾驶车辆与有人驾驶车辆混行的水平运输。同时，招商港口通过控股顺德新港、参股珠江内河货运码头，构建了“大湾区组合港”模式，发挥水水中转优势。
在2024年高基数背景下，招商港口业务量保持增长。其深西母港背靠粤港澳大湾区，受益于区域产业升级。国家战略如RCEP深化实施、“一带一路”倡议等，也为公司海外码头网络带来货量。2025年前11个月，招商港口海外码头完成集装箱吞吐量3539.5万TEU，同比增长3.2%。
财务数据方面，今年前三季度，招商港口实现营业收入127.62亿元，同比增长4.89%，归属于母公司股东的净利润为38.07亿元。
展望未来，招商港口计划坚持“三个驱动”战略。一是全球布局驱动，保障国际贸易供应链稳定。二是精益运营驱动，优化运营管理模式。三是创新升级驱动，将新技术应用与绿色化发展融入主业。
发布时间：2025年12月14日 19:24
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