摘要：
12月12日，因博通AI业务收入预测不及预期及甲骨文数据中心项目延迟传闻，市场对AI回报的信心受挫，引发科技股大规模抛售。博通股价单日重挫12%，费城半导体指数下跌5%，抛售潮蔓延至英伟达等AI产业链公司，并影响到电力相关股票及债券市场，甲骨文公司债券的收益率溢价显著跃升。此事件凸显了市场对高估值AI概念股的敏感性，并引发了对AI投资回报周期的担忧。
线索：
本次抛售的核心风险在于市场对AI的极高预期与短期业绩兑现之间的矛盾。博通的指引和甲骨文的传闻成为导火索，暴露了AI产业链在利润率、项目进度和长期可见度方面的不确定性。这种“现实检验”可能导致高估值AI概念股持续承压，尤其是在债券市场也开始重新定价相关风险的背景下。然而，另一种观点认为，市场的普遍焦虑和“担忧之墙”可能是一个反向指标。只要场外仍有大量资金等待入场，这种回调反而可能为看好AI长期前景的投资者提供了更具吸引力的入场时机，暗示市场在经历短期阵痛后仍有上涨空间。
正文：
12月12日，市场出现与人工智能（AI）相关股票的抛售浪潮。芯片设计商博通（AVGO.US）股价一度重挫12%，云服务商甲骨文（ORCL.US）股价续跌超4%。此次抛售导致标普500指数和纳斯达克综合指数双双下跌超过1%，逆转了本周早些时候因降息预期创下的历史新高。
博通和甲骨文的跌势迅速传导至整个AI供应链。费城半导体指数（.SOX.US）暴跌5%，创下约两个月来最糟糕的单日表现。英伟达（NVDA.US）股价下跌3.2%，其他芯片相关公司如Astera Labs（ALAB.US）和Coherent（COHR.US）的跌幅均超过10%，AI计算服务提供商CoreWeave（CRWV.US）也下跌了10%。抛售还蔓延至电力相关股票，如Constellation Energy（CEG.US）和Vistra Energy（VST.US）。
市场的恐慌情绪也波及债券市场。投资者持有甲骨文公司债券所要求的收益率溢价大幅跃升。根据MarketAxess的数据，甲骨文2055年到期的5.95%债券的收益率溢价较美国国债跃升了约0.2个百分点，达到2.07个百分点。
此次抛售主要由两个事件引发。首先，博通在周四盘后公布了财报，尽管销售额创下180亿美元的历史新高，但其对AI业务的收入预测未能满足市场预期。投资者关注的焦点集中在博通定制AI芯片的利润率、来自OpenAI等巨头的承诺兑现时间，以及公司对2027年以后业务的可见度。
其次，在甲骨文公布收入未达分析师预期但资本支出超预期的财报后，有报道称其为ChatGPT所有者OpenAI建设的部分数据中心，完工日期可能从2027年推迟至2028年。尽管甲骨文发言人否认了延迟传闻，称“满足合同承诺的所有站点都没有延迟，所有里程碑都按计划进行”，但未能阻止股价下跌。甲骨文股价当天下跌4.5%，当周累计下跌13%。
对于市场动态，分析师观点出现分歧。BOK Financial首席投资策略师Steve Wyett提出，市场面临的问题是，投资者愿意等待多久，让AI公司从建设热情期过渡到产生回报的时期。
而Edwards Asset Management首席投资官Robert Edwards则认为，当前由AI高估值和巨额支出引发的焦虑是一个健康的谨慎信号。他指出，这种“担忧之墙”是反向指标，只要市场存在担忧，且有大量资金在场外等待，股市就有可能继续走高。
发布时间：
2025-12-14 11:06:40
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