摘要
2025年以来，A股市场回购热潮显著，已有1468家上市公司累计投入1375亿元实施股份回购。其中，14家公司回购金额超过10亿元，美的集团以115.45亿元位居榜首，贵州茅台和宁德时代紧随其后。值得关注的是，多家行业龙头如美的集团和贵州茅台，其回购的股份主要用于注销以减少注册资本，这通常被视为公司认为自身价值被低估且现金流充裕的积极信号，旨在提升每股收益和股东回报。
线索
大规模股份回购，尤其是行业龙头公司的注销式回购，是市场的一个重要风向标。这表明这些公司拥有充足的现金流，并认为当前股价未能完全反映其内在价值，通过回购注销可以直接提升每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE），对现有股东构成实质性利好。投资者可重点关注这些实施大额回购的公司，尤其是那些回购目的明确为注销并减少注册资本的龙头企业，这背后往往蕴含着稳健的投资机会。然而，也需注意资本配置的复杂性，例如宁德时代在斥巨资回购的同时计划发行百亿债券，投资者需深入分析其回购与融资的平衡关系，判断其长期战略意图和财务健康状况。
正文
Choice数据显示，截至2025年，已有1468家A股上市公司实施股份回购，累计回购金额达到1375亿元。
从回购金额分布来看，有14家公司的回购金额超过10亿元。这些公司包括美的集团、贵州茅台、宁德时代、徐工机械、牧原股份、中远海控、药明康德、海康威视、京东方A、顺丰控股、三安光电、三一重工、国泰海通和海尔智家。其中，美的集团的回购金额最高，为115.45亿元。
具体到公司层面，多家龙头企业公布了回购细节：
* 美的集团：该公司于12月8日公告，已完成一项金额上限为100亿元的股份回购方案。公司累计回购股份1.35亿股，其中9500万股将予以注销，占注销前总股本的1.24%。此次回购是美的集团历史上规模最大的单次回购，也是A股历史上第二大规模的单次百亿级回购。
* 贵州茅台：该公司于11月6日公告了一项新的回购计划，拟投入15亿元至30亿元回购股份，用于注销以减少注册资本。此前，公司于2024年9月宣布的30亿至60亿元回购计划已于2025年8月29日完成，实际回购金额60亿元，回购股份392.76万股，占总股本的0.3127%。此外，其控股股东茅台集团计划在6个月内增持30亿至33亿元公司股票，并于9月1日实施了首次增持。
* 宁德时代：截至11月30日，该公司累计回购A股股份1599.08万股，占总股本的0.3628%，成交总金额为43.86亿元。同时，公司于12月10日公告，拟注册发行不超过100亿元的债券，募集资金将用于项目建设、补充营运资金及偿还有息负债。
发布时间
2025-12-13 19:47:15
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