摘要：美国财政部计划发布新的税收指引，旨在解决拜登时期15%企业最低税对特朗普税改法案中研发税收抵免的阻碍问题。该指引将允许年收入超过10亿美元的大型企业，如科技和医药行业的公司，全额申请价值约670亿美元的研发税收抵免，从而获得大规模的税收减免。此举是继7月国会通过税改法案后，大型企业获得的又一税收利好。
线索：该税收政策调整直接利好研发投入巨大的科技、医药和制造业企业，将显著提升其税后利润和现金流，可能刺激企业增加研发投入、股票回购或派发股息，对相关板块的股价形成支撑。投资者可关注那些研发费用占比较高且此前受最低税影响较大的龙头企业。然而，此举可能加剧美国财政赤字，长期或引发通胀压力和利率上行风险。同时，政策可能引发政治争议，未来存在被新一届政府推翻的风险，为跨国企业的长期税务规划带来不确定性。
行业影响 <
积极影响
1. 生物医疗 (95)：该行业研发周期长、投入巨大，新政策将直接降低其研发成本，提高新药研发的净现值，鼓励更多创新药物的开发，对整个行业是重大利好。
2. 医药化学 (95)：作为新药研发的上游，医药化学行业同样受益于下游研发活动的税收激励增加，订单需求有望提升，自身研发投入也能获得更多抵扣。
3. 人工智能 (90)：AI行业是典型的技术密集型领域，需要持续大量的研发投入来维持竞争力。税收抵免的恢复将直接改善AI企业的盈利能力，加速技术迭代和商业化进程。
4. 芯片制造 (90)：半导体行业研发和资本开支巨大，税收优惠将有效降低企业运营成本，增强其在全球市场的资本支出能力和技术竞争力。
5. 特种化学 (85)：特种化学依赖于持续的材料科学研发以创造高附加值产品，税收减免将激励企业投入更多资源于创新，巩固其市场地位和盈利能力。
消极影响
1. 光风发电 (-50)：该行业高度依赖政府补贴和税收优惠来与传统能源竞争。此政策可能引发对“企业福利”的政治反弹，未来针对新能源的税收抵免政策可能面临更严格的审视或削减风险。
2. 资源回收 (-45)：与光风发电类似，资源回收行业的发展也常需政策扶持。当政府财政因减税而承压时，这类环保导向的补贴项目可能成为预算削减的潜在对象。
3. 公用建筑 (-40)：大规模减税预计将扩大联邦财政赤字，未来可能迫使政府削减公共支出，包括基础设施和公用设施建设项目，从而影响该行业的市场需求。
4. 民用建筑 (-40)：若财政赤字问题加剧，政府在保障性住房、公共设施等民用建筑领域的投资可能放缓，对相关建筑企业构成潜在压力。
5. 基础建材 (-35)：作为建筑行业的上游，基础建材的需求与公共及民用建筑投资密切相关。政府未来可能削减的建筑支出将间接传导至建材行业，减少其订单量。
正文：据知情人士透露，美国财政部正准备发布一项企业税收解决方案，该方案将为包括赛富时和高通在内的企业带来大规模的税收减免。
这项税收指引最早可能于下周发布，旨在帮助企业充分利用特朗普政府税收法案中包含的研发税收优惠。此举旨在解决一个困扰大型企业及其游说者数月的问题：拜登时期对年收入至少10亿美元的企业征收的15%最低税，阻碍了这些企业全额申请研发税收抵扣。
知情人士称，该指引将解决企业界的这些关切。研发税收优惠以及财政部计划的调整，对科技、医药和制造业等研发密集型行业尤其具有价值。其中一位知情人士提醒称，财政部发布指引的时间可能推迟，并指出该指引正处于最终审核阶段。
特朗普的税收法案允许企业申请追溯性研发抵扣，其估计价值为670亿美元。但这一变更的慷慨程度可能导致大批企业触发15%的最低税。爱彼迎、博通和应用材料等公司已在监管文件中披露，其超额的抵扣可能触发企业替代性最低税，或阻止其申请与过去缴纳的最低税相关的数亿美元税收抵免。
这项税收指引是大型企业取得的最新政策进展，它将使企业在7月国会通过的特朗普税改法案中获得的税收激励基础上，获得额外的税收利益。该法案恢复了2022年失效的研发投资的全额税前扣除。该立法还为贷款利息提供了永久性税收优惠，并扩大了设备购买的折旧抵扣，同时还提高了州和地方税收的抵扣额度。
财政部即将发布的指引，也是该部门近几个月为削弱15%最低税所做的一系列变更中的最新举措。该税由前总统拜登于2022年签署成为法律。今年，财政部已为该税制定了更宽松的规则，授予了保险、航运和公用事业公司豁免，并允许未实现的加密货币收益排除在此税之外。
税收政策专家表示，财政部之所以能够做出这些改变，是因为国会在制定企业最低税的法律中，赋予了财政部异常宽泛的实施自由裁量权。
企业还抱怨研发抵扣与特朗普第一任期内的国际税收规则之间存在冲突，这些规则旨在阻止企业将利润转移到海外低税收辖区。但目前尚不清楚即将发布的指引是否会解决这个问题，也不确定财政部是否拥有法定的权限这样做。
财政部的指引可能会迅速招致包括马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦在内的进步派民主党人的谴责。沃伦一直公开反对限制企业最低税范围的举措。
发布时间：2025-12-12T03:03:00+00:00
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