摘要
携程因涉嫌利用市场支配地位实施“二选一”等不正当竞争行为，正面临来自行业协会与地方监管部门的联合压力。云南旅游民宿行业协会已启动反垄断维权并计划提起集体诉讼，而贵州、郑州两地的市场监管部门此前已就相关问题对携程进行约谈，其中郑州市的调查确认其存在对平台内经营者进行不合理限制的违法行为。数据显示，携程2024年以GMV计算的市场占有率达56%，其资本关联的“携程系”总份额超过70%。与此同时，携程2025年第三季度财报显示其住宿预订营收同比增长18%，毛利率高达81.7%，强劲的财务表现与日益增长的监管风险形成鲜明对比。
线索
核心投资风险在于监管政策的收紧可能直接冲击携程高利润的商业模式。携程通过“特牌”、“金牌”等分级体系将流量与商家独家合作或价格优势绑定，是其维持高市占率与81.7%惊人毛利率的关键。当前，从行业协会维权到多地政府约谈，已形成明确的监管信号，指向其利用市场支配地位限制竞争的行为。若监管机构最终认定其构成垄断，携程可能面临巨额罚款、被要求改变商业模式（如取消独家合作条款）、甚至业务拆分的风险，这将直接削弱其盈利能力和市场控制力。尽管其市场地位短期内难以撼动，但政策不确定性已成为悬在其头顶的达摩克利斯之剑，投资者需密切关注后续反垄断调查的进展与处罚结果。
正文
2025年12月8日，云南省旅游民宿行业协会通过官方公众号发布决定，启动针对OTA平台不正当竞争的反垄断维权工作。该协会指出，接到多起会员单位投诉，反映携程等平台利用市场支配地位，对云南民宿行业实施了包括“二选一”条款、单方面涨佣、设置不公平交易条件及屏蔽流量等行为。协会认为这些行为侵害了经营者合法权益，破坏了市场秩序。目前，协会已委托律师事务所征集证据，计划对携程提起集体诉讼，并保留反垄断诉讼权利。
此类指控并非首次出现。2021年国庆期间，“周末酒店”App曾公开举报携程，称其要求合作酒店下架在“周末酒店”平台上的产品，否则将面临取消特牌、限流等处罚。当时“周末酒店”表示，自2021年3月以来，已有多家酒店因携程压力而下架其产品。
2025年下半年，携程已先后被两地市场监管部门约谈。8月5日，贵州省市场监督管理局集中约谈携程等平台，要求其遵守《反垄断法》等法规，制止“二选一”、价格欺诈等行为。一个多月后的9月17日，郑州市市场监督管理局单独对携程进行行政约谈。其官网通报显示，经调查核实，携程平台违反《电子商务法》与《网络反不正当竞争暂行规定》，存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题。郑州市监局已于9月4日向其下达《责令改正通知书》。
携程的市场地位是此次事件的核心背景。根据交银国际的测算数据，2024年以GMV计算，携程的市场占有率为56%，位居行业第一，远超第二名同程旅行的15%。考虑到携程在资本层面是同程旅行的大股东之一，“携程系”的整体市场占有率已超过70%。
携程对商家的管理主要通过一套名为“特牌”和“金牌”的合作模式。特牌通常指与携程独家合作，金牌则需在携程平台保持价格优势。在App内的展示优先级上，依次为特牌、金牌和无牌商家。通过此模式，携程掌握了流量和资源的分配权。有商家在消费调解平台投诉称，因被怀疑通过其他渠道销售，携程对其处以“限流15天”的处罚。另有商家表示，成为金牌商家需承诺价格低于其他平台5%。公开信息显示，携程特牌商家的抽佣率约为15%，金牌约为12%。有合作商家称，加上购买推流工具的费用，在携程上架的综合成本已超过25%。
携程近期发布的财报显示，公司2025年第三季度营收183亿元，归母净利润199亿元。剔除投资等影响，第三季度营业利润为55.74亿元，同比增长约11.35%。其中，住宿预订营收约80亿元，同比增长18%，占总营收43.71%。该季度毛利率达到81.7%。
发布时间
2025-12-12T12:13:38+00:00
评论 ( 0 )