摘要：
受AI数据中心建设激增的驱动，DRAM（内存）与NAND（固态硬盘）芯片价格持续暴涨并出现供应短缺，导致PC制造商成本压力剧增。戴尔计划于12月17日起全面上调商用产品线售价，涨幅在10%-30%之间，具体取决于存储配置，例如配备32GB内存的设备将涨价130-230美元。市场研究数据显示，当前PC内存库存仅能维持9周，预计2025年第四季度DRAM价格将上涨30%-35%，且涨势将延续至2026年。主要存储厂商SK海力士预测，通用内存的供给紧张状况将持续到2028年，并已将新增产能集中于高带宽存储器（HBM）等高端产品，而非消费级市场。
线索：
此次存储芯片涨价潮揭示了AI需求对半导体产业链的深远影响，并呈现出清晰的投资分化和风险点。
* 投资机会：1）高端存储芯片制造商。SK海力士等公司战略性地将资本支出和产能扩张集中于AI数据中心所需的高带宽存储器（HBM），这类产品需求旺盛、利润率高，将直接受益于AI算力军备竞赛。为其提供先进制造设备（如EUV光刻机）的厂商也将迎来增长。2）具备垂直整合能力和强大供应链管理能力的终端厂商。虽然面临成本压力，但能通过规模效应和产品组合优化来部分对冲风险，甚至可能在行业洗牌中提升市场份额。
* 投资风险：1）消费电子产业链。PC、笔记本及智能手机制造商将面临持续的成本上升压力。若无法有效转嫁成本，其利润率将被严重侵蚀；若大幅提价，则可能抑制消费者需求，导致销量下滑。戴尔已开始压缩利润率并限制折扣，这反映了行业的普遍困境。2）通用存储市场的不确定性。SK海力士预测通用DRAM供应紧张将持续数年，但三星等竞争对手考虑将HBM产能转回通用DRAM，这种策略差异可能导致未来市场格局变化。若通用DRAM产能意外释放，可能引发价格波动，给相关厂商的盈利预测带来不确定性。
正文：
美国计算机硬件制造商戴尔计划从12月17日起，全面提高其商用产品线的售价。此次涨价的主要原因是DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（非易失性闪存）芯片成本的快速上涨。涨价幅度预计在10%至30%之间，具体数值取决于设备的存储配置。
引发成本上涨的核心因素是大型AI数据中心建设需求的激增。科技公司为满足AI算力需求，正在大量采购和囤积存储芯片，从而挤压了消费级市场的供应。
根据一份泄露的报价单，戴尔不同配置的商用产品价格调整如下：
* 配备32GB内存的Pro和Pro Max系列笔记本及台式机，每台价格将上涨130至230美元。
* 选择顶配128GB内存的设备，每台价格将上涨520至765美元。
* 选配1TB固态硬盘的笔记本，总体价格将上涨55至135美元。
* 配备6GB显存的Nvidia RTX PRO 500 Blackwell GPU的AI笔记本，将涨价66美元。
* 配备24GB显存的同系列GPU机型，将涨价530美元。
戴尔管理层在11月25日向销售团队发布的内部信中称，“全球内存和存储供应正在迅速收紧”，DRAM和NAND芯片的合约价格在本季度已“显著上升”。供应商还暗示，受AI需求推动，未来将“进一步提价并出现配给限制”。戴尔首席运营官杰夫·克拉克在11月的季度电话会议上曾表示，成本变化的速度“前所未有”，“需求远远超过供应”。
为应对成本压力，戴尔正在内部承担部分成本，通过压缩自身利润率并限制销售人员可提供的折扣来实现。公司内部信警告称，当前下单并指定未来交付并不能锁定现有价格，但有助于客户应对预计将出现的大幅涨价。
市场研究机构的数据印证了供应紧张的局面。瑞银集团报告指出，PC及移动设备使用的DDR内存库存仅能维持9周，SSD固态硬盘库存仅够维持8周，服务器用DDR内存库存也仅能维持11周，这些库存水平已处于历史低位。瑞银预测，2025年第四季度DDR合约价将环比上涨35%，NAND闪存合约价将环比上涨20%。这波涨势预计将持续到2026年第一季度，届时DDR价格可能再上涨30%，NAND价格再上涨20%。另一家机构Counterpoint预计，DRAM价格在2025年最后一个季度将上涨30%，而今年迄今已上涨50%。
从长期来看，存储芯片供应紧张的局面可能持续数年。SK海力士在一次内部会议上预测，面向大众市场的通用DRAM（包括DDR4、DDR5、GDDR6、GDDR7、LPDDR5X、LPDDR6等）供应紧张状态可能延续到2028年。SK海力士认为，本轮供给紧张与以往的周期不同，业界整体产能不会像过去那样迅速扩张来满足需求。
为应对市场变化，SK海力士已启动新一轮设备投资，计划在未来两年内安装20台Low-NA EUV设备。但这些新增产能将主要用于生产高带宽存储器（HBM）等面向数据中心和AI应用的高端产品，而非通用DRAM。与此同时，部分竞争对手如三星，正在考虑将部分HBM产线产能重新分配给普通DRAM产品，以缓解市场供给压力。
戴尔的一位发言人对此回应称：“与行业内其他公司一样，戴尔在必要时会采取有针对性的定价措施，同时保持供应持续性并坚持对客户价值的承诺。”
发布时间：
2025-12-12 12:44
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