摘要
中国正计划一项规模介于2000亿至5000亿元人民币的新资金计划，以扶持国产芯片制造，旨在降低对外国厂商的依赖并实现半导体自主可控。此举正值美国批准英伟达向中国出口H200芯片之际，但分析指出，中国可能采取“两条腿走路”策略，在合规采购国外芯片的同时，加速推进国产替代进程，以应对中美科技竞争。
线索
投资机会：该计划将为国内半导体产业链带来巨额增量资金，直接利好芯片制造、封装测试、设备与材料等环节的龙头企业。政府层面的强力支持将降低相关企业的政策风险，并加速其技术研发和产能扩张，尤其是在成熟制程和特色工艺领域。国产替代进程的深化，也为国内芯片设计公司和EDA软件供应商创造了市场空间。
潜在风险：巨额资金的实际使用效率存疑。有分析指出，资金可能被分散投入，真正用于核心研发的比例有限，难以在短期内弥补与全球领先水平的技术差距。此外，此举可能加剧中美科技脱钩，招致更严厉的技术封锁和出口管制，对产业链的全球化协作构成挑战。同时，国内企业在高端芯片领域仍需依赖外部技术，完全自主可控尚需时日。
正文
中国决策层正酝酿一项新的资金支持项目，以扶持国产芯片产业，总规模预计在2000亿至5000亿元人民币之间。该项目的最终细节和具体规模仍在讨论中，将作为国家集成电路产业投资基金（大基金）之外的增量资金安排。若规模达到5000亿元，这将是单一国家发起的规模最大的政府芯片支持项目；即便以2000亿元的下限计算，其规模也可与美国《芯片法案》的拨款相提并论。此举旨在实现关键技术领域的自主可控，减少对外部技术的依赖。国家主席习近平曾强调，要集中力量攻克高端芯片等核心技术。
此项计划出台的背景，是中美在人工智能等科技领域的持续博弈。美国此前对输华AI芯片和技术实施严格管制，但美国总统特朗普于12月8日宣布批准英伟达向中国出口其上一代高性能AI芯片H200，并计划从销售额中抽取25%的分成。H200的性能是英伟达此前专为中国市场定制的H20芯片的六倍，但与最新的Blackwell系列相比存在约18个月的技术差距。
美国内部对此项批准存在分歧。美国众议院中国问题特别委员会主席穆勒纳尔致函商务部长，要求解释解禁H200的具体细节，担忧此举会削弱美国的战略优势。
市场方面，据知情人士透露，中国企业对H200的需求强劲，阿里巴巴和字节跳动等公司已主动联系英伟达咨询采购事宜。中国官员曾召开紧急会议，讨论是否允许H200进入中国市场，其中一项提议是将H200的采购与一定比例的国产芯片采购进行捆绑。
然而，美国白宫AI顾问萨克斯表示，中国已识破美国策略，拒绝采购H200，转而全力扶持国产半导体产品，以实现行业自立。作为国产替代的例证，华为于今年7月展出了昇腾384超节点系统，该系统通过互联数百颗处理器来弥补单颗芯片性能的不足。
针对中国的策略，新加坡优势研究咨询公司创始人张帆认为，中国会采取“两条腿走路”的方式，一方面通过合规渠道采购国外先进芯片，另一方面加速国产芯片的发展。但香颂资本执行董事沈萌对此持谨慎态度，他强调半导体研发需要长期积累，即便投入5000亿元，真正用于核心研发的资金可能不到1%，资金分散投入难以对产业整体发展产生立竿见影的帮助。
发布时间
2025-12-12 18:21:00
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