数据：
2026年美国GDP预期增长3%-4%。
线索：
近期美国经济数据呈现放缓态势，降息预期加大，影子联储和美联储主席人选的变化可能影响未来的货币政策。市场关注降息对债市的影响以及AI投资对经济增长的拉动效果。
正文：
在经历了一年的市场波动后，2025年即将结束，市场对2026年新任美联储主席的人选以及即将发布的宏观经济数据产生了浓厚兴趣。这些因素将如何影响未来的降息路径备受关注。2026年，随着AI资本支出的增长以及可能的降息，长期债券利率的演变将成为关键。
近期美国经济数据趋势显示，政府关门后制造业PMI有所走弱，特别是新订单指数仍低于50。这表明经济总体增长乏力，降息的支持性因素正在增加。9月份核心PCE物价增长也是一个信号，年化同比增长已降至2.4%，低于当前利率水平。消费者支出增长放缓，表明在收入稳定的情况下，消费者消费行为变得谨慎。
目前市场对美联储降息的预测达到了95%，尽管降息成为共识，鲍威尔的政策表达将成为焦点。预计鲍威尔将采取一定的“鹰派”表态。市场关注鲍威尔的引导，但也需要留意影子联储主席哈塞特的声音。
作为热门人选，哈塞特对2026年美国经济做出了乐观预测，认为AI可使生产率增长至3-4%。他认为，美联储应当适时降低利率，以促进AI推动的增长。如果2026年没有达到这个预期的增长，哈塞特可能会指责利率过高，影响了生产率的发挥。
目前市场对2026年经济增长的普遍预期为2%左右，哈塞特的预期显然高出市场预期。如果明年未能如预期实现高增长，可能为降息铺路，但美联储的决策仍需依赖集体决策机制。
在即将到来的2026年，可能会出现大规模的财政货币刺激和公司债发放，这将影响长期债务利率的走势。美联储可能会通过增持短期和长期债务来管理利率，同时应对特朗普政府在物价控制方面的压力。
总之，经济展望乐观，但也充满挑战，特别是在财政和货币政策的平衡上。
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