数据：
美联储降息25个基点至3.75%-4%的目标区间，人民币中间价年内涨幅约1000个基点，2025年9月结售汇顺差510亿美元，创2021年新高。
线索：
美联储的降息政策可能刺激人民币升值，吸引外资流入，也可能增加投资的稳定性与预期收益。然而，国内经济增速减缓及外部不确定性仍可能带来风险，需持续关注全球经济变化和国内政策的调整。
正文：
在北京时间10月30日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4%之间。这是美联储年内的第二次降息，进一步促使美元走弱，加上中国央行保持稳定汇率政策、国内权益市场对外资的吸引等多重因素，导致人民币汇率在短期内持续走强。
根据数据显示，今年以来，人民币中间价已上涨约1000个基点，10月中旬突破7.1的重要心理关口。这一汇率变动直接提升了市场主体对人民币的结汇需求。具体来看，2025年9月的单月结售汇顺差达510亿美元，较8月的146亿美元顺差增长显著，创下2021年1月以来的新高。
对此，东方金诚的首席宏观分析师王青表示，人民币的升值趋势导致结汇需求增强，而购汇需求减弱，9月银行代客结汇率明显上升，代客售汇率下降。同时，9月的出口增速加快，贸易顺差扩大也进一步支撑了结汇需求。
中国银行研究院的研究员梁斯则指出，9月的结售汇顺差显示了市场对人民币资产偏好的上升。由于美联储降息，美债收益有所下行，国际资本开始选择安全且收益兼具的投资标的，中国市场的估值优势吸引了大量外资。数据显示，前三季度来华证券投资净流入高达931亿美元。
根据国家外汇管理局的数据显示，2025年9月，银行实现结汇18809亿元人民币，售汇15183亿元人民币。在2025年1月至9月期间，银行累计结汇132747亿元人民币，售汇128261亿元人民币，显示出结售汇连续五个月录得顺差的态势。
值得关注的是，在2025年9月，银行代客涉外收付款出现逆差220亿元人民币，这与结售汇的顺差形成了背离。对此，梁斯分析认为这主要由于两者的统计口径和影响因素不同，结售汇受企业结汇意愿及贸易顺差影响，而涉外收付款则受到企业对外投资及服务支出的影响。
王青补充道，9月国内对外投资增长显著，直接投资达到4921.3亿元，推动了对外付款增高并引发了涉外收付款的逆差现象。此外，随着国际市场资本流入的增加，人民币结汇意愿也随之上升。
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