数据：
全球财富总量近四倍增长至600万亿美元，AI技术与黄金价格双双上涨，标普500指数创历史新高。
线索：
当前市场面临两大投资选择：AI技术的潜力与未来可能的高通胀风险。投资者选择如何配置资产，将直接影响其未来财富的稳固与成长。同时，不同经济情景将决定财富的缩减或增长，尤其是生产力是否能提升与通胀的持续性。
正文：
自本世纪以来，全球财富的积累速度大大超过经济增长，未来十年，这高达600万亿美元财富的命运将取决于整个世界如何解决经济增长与财富增长之间的差距。投资者面临两难选择：是追逐AI概念股的快速上涨，还是对抗全球宽松政策引发的通胀风险。
目前看来，科技股与黄金的投资似乎呈现双管齐下的态势。2025年截至目前，AI相关股票推动了标普500指数创下了30多个历史新高，同时现货黄金价格也涨幅超过50%，现已突破4000美元。
AI与黄金象征着信任与不安。尽管硅谷大咖如AMD首席执行官苏姿丰对AI在提升生产力方面表现出乐观态度，但黄金投资者似乎更为担忧。在美国债务突破37万亿的背景下，全球经济秩序的基础正在经历深刻变化。
麦肯锡本周更新的全球资产负债表报告显示，自2000年以来，全球净资产总量增长近四倍，去年年底达到600万亿美元。然而，这一数字与经济表现的脱节愈发明显。虽然疫情后的通胀抑制了这一过度扩张，但市场似乎面临新一轮转折。
当资产负债表的扩张速度超过实体经济的增长时，经济稳定性将遭到挑战。自本世纪初以来，全球财富的增加中有相当部分仅源于账面收益，与实体经济脱节，约40%的财富增长源自通胀。同时，不断上升的财富效应不断加杠杆，导致全球债务接近历史高点。
麦肯锡提出了两种未来可能出现的情景。一种是由于AI技术的飞跃，推动生产力提升，经济增长与财富增速保持平衡。另一种则是长期高通胀，虽然可能减轻名义债务，但会对经济及社会产生负面影响。
从科技股与黄金的涨幅来看，投资者似乎在同时测试这两种情景，构建出应对变化的投资组合。这场关于未来发展的博弈，既是对AI的期待，也是对黄金避险的重视。
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