中国减持美债及增持黄金趋势分析

数据：

截至2025年7月，中国持有美国国债规模7307亿美元，减持257亿美元，创2009年以来新低。

线索：

中国减持美国国债的背景是美国国内外局势的变化，包括美国的关税政策及财政状况引发的市场恐慌。与之形成对比的是，日本和英国在同一时期仍选择增持美国国债。这种情况可能导致中国的金融战略发生调整，增加对黄金等其他资产的配置以优化储备结构。这对投资者而言，可能意味着需要关注非美元资产的投资机会，以及在全球金融市场中寻找新的避险资产的趋势。

正文：

根据美国财政部于2025年7月发布的国际资本流动报告，截至当年7月，外国投资者总共持有美国国债约9.1587万亿美元。其中，中国持有美国国债7307亿美元，相较于前一个月大幅减持257亿美元，这一持仓规模是自2009年以来的新低。这是中国在2025年内的第四次减持美国国债。自2022年4月中国持有美国国债量首次跌破1万亿美元以来，减持的趋势逐渐加剧，过去几年分别减持1732亿美元、508亿美元和573亿美元。

在2025年，中国的美债持仓出现了“增减持交替、减持为主”的走势，今年1月和2月分别增持18亿和235亿美元，而3月到5月则分别减持189亿、82亿和9亿美元。6月略微增持1亿美元，随即在7月又大幅减持257亿美元，创造新的持仓低点。

值得注意的是，7月时，日本和英国在美国国债的购买中仍然选择增持。日本持有的美国国债达到了1.1514万亿美元，增持38亿美元，英国则增持413亿美元，持有规模达到8993亿美元。

对此，中国民生银行的首席经济学家认为，美国近期的关税政策及财政状况引发了市场的普遍担忧，导致了美债尤其是长债被抛售的现象。同时，中国社科院的研究员指出，中国减持美债主要是由于美国的税收政策和美联储独立性问题影响了美元的信用。

相比于减持美债，中国央行在持续增持黄金方面表现显著。数据显示，自2022年四季度中国重新增持黄金以来，增持的步伐不断加快，截至2025年8月末已有连续10个月的增持记录。分析师认为，当前全球政治经济不确定性增加及美联储降息预期升温，推动了黄金价格的持续上涨，各国央行因此普遍加大购金力度。

同时，随着全球投资者开始加速“去美元化”，中国减持美债并增持黄金旨在优化其储备资产的结构，因黄金作为非主权信用储备资产能够有效规避制裁和对冲美元风险。此外，未来资产配置的多元化将成为中国优化储备资产的重要原则。

发布时间：

2025年9月22日 07:40:38