数据：
毕马威中国2025年三季度《中国经济观察》报告显示，二季度中国经济增速显现韧性，社会消费品零售总额同比增长5%。支持政策包括以旧换新国补政策和电商促销活动。货币政策在二季度转向稳增长，预计后续流动性将保持充足。
线索：
报告指出中国经济增长韧性，带动了消费和制造业投资的回暖。这为投资者提供了机会，关注相关消费品和新能源领域的企业。此外，政策的灵活调整可能意味着货币市场存在波动，风险主要集中在政策执行力度和经济外部冲击的影响。
正文：
毕马威中国在2025年8月11日发布了三季度《中国经济观察》报告，指出二季度中国经济增速展现出韧性。企业的出口活动依然活跃，推动了国内生产的持续增长。同时，支持“两新”政策的实施也使居民消费和制造业投资为国内需求提供了重要支撑。
关于消费状况，报告显示，上半年社会消费品零售总额同比增长5%，较去年同期提高1.3个百分点，显示出持续复苏的良好态势。这一增长的主要动力来自于以旧换新国补政策和电商促销的双重驱动。此外，这些政策在引导绿色化和智能化消费升级方面发挥了更大的作用，尤其是在新能源汽车、节能家电和智能家电等领域。此外，轻奢、潮玩、健身等新消费趋势也出现了增长，金银珠宝和体育娱乐用品的消费实现了快速增长。
展望下半年，报告认为在稳就业和促进消费政策持续施力的背景下，服务消费和新型消费领域将不断拓展，从而消费仍将保持一定的韧性，继续在经济增长中发挥主要引擎作用。
在货币政策方面，报告指出上半年央行政策目标优先级进行了动态调整。由于一季度前期政策的效果仍在持续，国内经济展现出良好的开局，逆周期调节的压力相对较小，货币政策更加注重防风险，特别是关注人民币汇率波动和长债利率变化。在二季度，随着外部冲击的逐渐显现，货币政策目标逐步转向稳增长和促进物价合理回升。展望下半年，毕马威中国预计货币政策将保持流动性充裕，并把握政策实施的力度和节奏，延续上半年多目标调整的特点。货币政策的实际效果需要时间才能充分体现，短期内不急于进一步加码宽松，但降准降息的潜力和必要性依然存在，以促进社会融资成本的进一步下行。
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