数据：
核心观点：本周公布的非农就业数据低于预期，引发市场对美国经济衰退的担忧，美股下跌，美债利率下行。整体来看，美国经济目前处于软着陆阶段，短期内资产价格波动更多反映市场对经济下行风险的担忧。
线索：
当前的宏观经济环境显示出一些潜在的投资机会与风险。投资者需要关注非农就业数据对市场的影响，以及美联储的货币政策变化。降息预期升温可能导致债券收益率波动，加上关税政策的不确定性，将对各类资产价格造成影响。短期可能存在较大的市场波动性，需谨慎评估投资策略。
正文：
本周的宏观数据与事件较为密集，特别是周五发布的非农就业数据引起市场关注。数据显示，新增非农就业岗位大幅低于预期，且前两个月的数据也进行了下修。这一状况重新点燃了市场对美国经济衰退的担忧，而美股也因此出现大跌，债券利率则随之下行。
具体来看，非农就业人数仅为7.3万，远低于市场预期的10.4万。此外，美联储的最近一次FOMC会议决议维持政策利率在4.25-4.5%不变，显示出对当前经济形势的谨慎态度。美联储主席鲍威尔指出，尽管劳动力市场保持均衡，但通胀率依然偏高。
由此，投资者对于控制通胀和促进经济增长的平衡问题更加关注，而近期的贸易关税政策调整也可能持续影响市场。特朗普总统正式签署“对等关税2.0”政策，意味着与多个贸易伙伴之间的税率有了新的变化，这一政策也反映了他与各国谈判的策略调整。
对于未来的经济走势，市场的核心关注点在于美国经济的下行斜率是否会失控，以及可能引发的衰退风险。虽然货币政策环境对经济增长有支持作用，但过快的降息或高利率持续的情形都将带来潜在的风险。
发布时间：
2025年8月3日
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