数据：
全球平均关税税率达到17%；全球公共债务占GDP比重突破95%；MSCI全球股票指数刷新历史高点；美元指数维持在103关口附近。
线索：
文章分析了当前全球经济中的多重风险和结构性支撑因素，明确了贸易协议的不确定性、美联储政策转向的可能性和地缘政治风险，对市场可能产生的影响进行了深入探讨。同时，指出在复杂的经济环境中，投资者应保持敏感，对短期内市场震荡有所准备，并对实际投资策略提出了建议。
正文：
当前全球经济正面临多重挑战。根据世界银行的数据，美国实施的最新关税政策已将全球平均关税税率推高至17%，这是自1933年以来的最高水平。同时，国际货币基金组织的报告显示，全球公共债务占GDP的比重已突破95%，引发了对债务可持续性的广泛关注。地缘政治局势的紧张，全球的贸易摩擦与地区冲突，正在对产业链造成负面冲击。然而，尽管存在这些风险，市场的表现仍显示出韧性。例如，在经历过4月的短暂调整后，MSCI全球股票指数出现反弹并创下历史新高，同时美国10年期国债收益率的波动性也降至近三年低位，美元指数维持在103关口附近。这种“风险与繁荣并存”的局面，反映了当今经济环境的复杂性。
接下来的几周，市场需要关注三大主要风险：中国的贸易协议不确定性，美联储的政策转向，以及地缘政治风险的外溢效应。尽管市场对主要贸易谈判持乐观态度，但若协议未能达成，全球贸易量可能萎缩。此外，美联储的政策方向将影响市场信心，若其采取激进宽松政策可能导致美元贬值，并推高长期通胀预期。
市场对“特朗普妥协”与“其他国家让步”的交易策略有所关注。在过去，当美国宣布加征关税时，标普500指数波动率指数往往会受影响，但随后会反弹。这种路径依赖可能在未来受到挑战，特别是如果关税未如预期妥协，将导致市场失望。
美联储的政策将深刻影响全球资产定价。如果降息100个基点，美元指数可能下滑，并推动欧元兑美元升值。但若通胀高于美联储目标，及政治干预风险应审慎对待。此外，全球资本流动也可能影响美元资产的需求，若欧元区与美国的利差缩小，可能导致国际投资者减持美元资产。
在短期内，市场仍可能维持震荡。建议投资者采取短期对冲策略，适度加仓那些受益于经济持续增长的板块，如科技与医疗。而在固定收益方面，则应关注高评级和投资级债券，避免高收益债券和优先级贷款因信用利差偏窄导致的风险回报不吸引情况。预计未来几个月内，美元将进一步贬值。
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