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全球框架瓦解，资本将流向欧洲，关注国防和基础设施。德国通过修正法案大幅增加军事及基础设施支出，计划新增一万亿欧元债务，可能为资本市场带来投资热潮。
线索：
随着美国在全球事务中的角色下降，欧洲面临重新审视其国防和基建投资的机会。这可能导致资本流动和市场结构的显著变化。特别是德国的举措可能会吸引更多投资，同时美国债务和资本流入将面临压力。
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资深大宗商品分析师Jeff Currie近日指出，在第二次世界大战后建立的全球框架正处于解构之中，而美国正在逐步退出中央舞台。这一变化将导致资本配置的战略转移，从以高科技和“轻资产”行业为主的美国，转向以“重资产”国防和基础设施为主的欧洲。
Currie目前是凯雷投资集团的能源路径首席战略官，曾任高盛大宗商品研究主管，在金融行业有近三十年的经验。他认为，面对安全威胁，欧洲的反应将极大增加军事支出，这不仅将吸引资本，还可能启动新的投资潮流。
德国总统施泰因迈尔于今年3月签署了《基本法》修正案，放宽了“债务刹车”条款的限制，使得德国政府能够举债进行国防和基础设施投资。这一举措预计将新增一万亿欧元的债务，加速经济发展。同时，该修正案允许设立一个不受“债务刹车”约束的5000亿欧元特别基金用于基建，国防开支亦将不再受GDP占比的限制。
Currie还提到，美国需要重新评估会是谁在购买其国债。随着美国从全球舞台上逐步撤退，其债券、石油市场也面临新的压力。他注意到，欧洲宣布万亿支出计划后，德国的国债收益率几乎未变，而美国在尝试推出新预算时，30年期国债收益率却急剧上升。
他认为，世界的贸易路线和经济联盟正在面临破坏，这将使国际局势变得更加复杂和昂贵。与此同时，欧洲可以在这种新秩序中成为受益者，因为它重新强调国防建设，并增加相关支出。
Currie观察到，自2022年11月ChatGPT推出以来，美国在人工智能方面的资本支出已达到5000亿美元，而同期欧洲为了国防计划宣布的支出达1.5万亿欧元。此外，德国DAX指数在此期间相对标准普尔500指数上升了20%。
考虑到美元贬值以及市场人气的变化，过去十年里，欧洲的资本不断流入美国以支持科技投资，现在这种趋势正在逆转，满足欧洲的融资需求可能成为关键。
他还提到，军事开支是推动金融和科技创新的重要因素。以波兰为例，其GDP中军事开支已高达5%，这使得其经济和股市在欧洲市场中的表现优秀。他表示，欧洲的债券市场正在显示出对自身事务的信心，而这一信心在历史上曾经仅属于拥有特权的美国，未来这种特权可能将不复存在。
发布时间： 2025-06-23 16:30:15
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