数据：
美国国债总额已达36.22万亿美元；2024年用于债务利息支出的预算为1.1万亿美元；穆迪于2025年5月将美国主权信用评级从AAA下调至Aa；日本国债存量约7.8万亿美元，占比超过260%；日本现行经济增速为零，未来或难以持续。
线索：
美国国债的信用基础正遭受系统性动摇，信用风险加剧可能导致投资者信心下滑，增加美债的融资成本。在此背景下，美元的全球信用可能面临贬值风险。而日本国债的风险上升同样对美债信用构成威胁，可能使资本重新流向国内，影响美日之间的投资与借贷关系。
正文：
美元的信用基础正在遭遇多重挑战，特别是美国政府的信用逐渐减弱。尽管市场对美国国债的需求依然存在，国债发行不断增加，政府的债务总额已突破36.22万亿美元，创下历史新高。然而，美国的债务额度正被视为“两党恶斗”的工具，政府的稳定性与透明度受到质疑。
美元历史上曾依赖黄金稳固其信用，后又通过与石油的捆绑维持其货币霸主地位，然而如今的全球政治与经济形势正在侵蚀这一本应坚实的信用体系。美联储虽依靠现代货币理论和政策干预维护美元信用，但国际局势的变化与地缘政治风险加剧正在困扰其运行。
美国政府的高负债水平以及逐年膨胀的财政赤字加重了信用风险。根据穆迪的预测，到2035年美国的财政赤字将达到GDP的9%，这无疑使得未来国债的偿还能力充满不确定性。同时，高利息支付也对市场的信心造成冲击，国债拍卖表现开始恶化，投资者对美债的信任度逐渐减弱。
与此同时，日本的国债风险也在上升。今年以来，日本国债的收益率持续攀升，加之经济疲软，国内消费者支出不足，短期内难以支持其国债的不断增长。特朗普的贸易政策使得日本的出口受损，加重了其财政可持续性问题。
日本本是美国国债的最大持有国，然而如今日债收益回升，套利交易环境正在改变，可能导致日本资本撤出美债市场，回流至国内资产。这种动态不仅影响美元的汇率，也可能在全球市场引发更广泛的连锁反应。
发布时间：
2025-06-23 21:21:31
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