数据：
美元避险角色受到质疑，欧元在外汇期权市场的地位上升。
今年前五个月美元相关期权合约交易中约15%至30%被转移至欧元。
欧元兑美元上涨11%，美国资产信心受挫，美元贬值超过7%。
知名对冲基金经理预测未来一年美元将进一步下跌10%。
线索：
全球贸易战升温及美国政策的不确定性对美元构成挑战，这为投资者提供了转向欧元的机会。欧元正在转变为避险货币，投资者可能基于对美国经济和货币政策的信心不足而减少美元的持有。此外，资产配置的变化和市场波动的管理也是需要关注的风险因素。
正文：
在全球贸易战加剧和美国政策愈发不可预测的环境中，外汇交易员逐渐抛弃美元，转而青睐欧元，后者在全球外汇期权交易中的角色日益重要。根据美国存管信托与清算公司的数据显示，相比于去年最后五个月，今年前五个月约15%至30%的美元相关期权合约已被转移至欧元。
交易员开始将欧元视为避险货币，突破了传统上美元的角色，尤其是在市场剧烈波动的时期。虽然美元在日交易量达7.5万亿美元的货币市场中仍占主导地位，但这一趋势可能是美元作为全球储备货币地位受到挑战的早期迹象。
在美元经历多年来的最大跌幅后，越来越多的交易员开始回避美元，欧元则在此背景下受益，尤其是在欧洲各国因大规模财政刺激计划而市场活跃的情况下。法国巴黎银行的期权策略师Oliver Brennan表示，如果“欧洲资金流动”开始主导市场波动，欧元兑其他货币的组合将推动市场的活跃度。
此外，市场对欧洲资产的乐观情绪也在股市中得以体现。一项调查显示，预计受到宽松货币政策和政府支出增长影响，欧洲斯托克600指数将在年底前上涨3%，全年总回报预计达到10%。
今年以来，欧元兑美元已经上涨11%，突破1.16美元，创下自2021年以来的新高，美元对主要货币的贬值超过7%。这种情况下，美元在市场上的信心受到冲击。更糟糕的是，知名对冲基金经理Paul Tudor Jones预测在未来一年内，美元可能进一步下跌10%。
期权市场的风险逆转指标表明，投资者对美元兑日元的看跌情绪正在加剧，而对欧元兑日元的看法则相对乐观，这是欧元地位变化的重要信号。市场对美元稳定性的疑虑也体现在波动率上，现阶段欧元兑日元的隐含波动率已降至近四年来的最低水平，显现出欧元在市场冲击面前被视为比美元更具避险属性。
据宏观投资研究机构Macro Hive的外汇策略师本·福特指出，期权成本的变化也促进了这一转变。在四月份市场动荡后，虽然市场普遍出现隐含波动率的回落，美元兑日元的隐波仍接近11%，而欧元兑日元的隐波则不到9%。
欧洲央行行长拉加德呼吁政策制定者抓住机会，提升欧元的全球地位，法国官员也在推动采取更多措施来提升欧元的重要性。Brennan分析指出，这一现象是推力与拉力共同作用的结果，拉力源于欧洲可投资的安全资产和强劲的增长预期，而推力则源于关税不确定性、美国例外主义的减弱及宏观基本面的变化。
发布时间： 2025-06-20 22:37:47
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