迪士尼收购Hulu剩余股权，增强流媒体竞争力

数据：

迪士尼收购Hulu剩余33%的股权，支付约4.387亿美元，累积支付超90亿美元。Hulu用户达到超5400万，与迪士尼已有的1.2亿用户合并，将潜在用户达到近1.8亿，离Netflix的3亿用户目标更近。

线索：

迪士尼与Netflix之间的竞争加剧，Hulu的完整收购可能使迪士尼能够整合内容，推动用户增长，但也面临高债务和国际扩展等压力。分析表明，用户增长和盈利转化的挑战是未来的关键，而流媒体市场的整合可能导致更多企业的收购与合并。

正文：

迪士尼在完全收购流媒体平台Hulu后开始将目标瞄向Netflix。2025年6月10日，迪士尼宣布将向康卡斯特旗下的NBCUniversal额外支付约4.387亿美元，收购Hulu剩余的33%股权，预计交易将于7月24日之前完成。Hulu现拥有超5400万用户，加上迪士尼现有的1.2亿用户，这一整合使用户总数达近1.8亿，向Netflix的3亿用户规模更进一步。收购Hulu虽增加迪士尼的债务负担，但管理层决定进行这项高投资。

自2019年以713亿美元并购21世纪福克斯的关键资产以来，迪士尼已有67%股权，也形成了其对抗Netflix的潜在武器。尽管康卡斯特曾决定将Hulu的剩余股权以275亿美元的底线卖给迪士尼，但随着Hulu用户数的快速增长，康卡斯特提高了该股权的出售价格，导致双方谈判僵局。最终，在独立评估师的介入下，迪士尼达成协议，顺利完成交易，股价因此上涨2.65%，创下自2024年4月以来的最高水平。

Hulu的ARPU（每用户平均收入）值已超过12美元，高于Netflix的11.7美元，几乎是Disney+的两倍。Hulu和Disney+的合并将形成一个庞大的内容库，预计占美国SVOD（订阅型视频点播）需求的24.6%，高于Netflix的16.6%。这一合并将促进内容整合，为迪士尼推出“超级APP”奠定基础。

然而，媒体平台的合并常常面临挑战。尽管迪士尼在2024财年首次实现盈利4700万美元，但较之Netflix的净利润仍有很大差距。此外，Disney+在经历用户数量下滑后尚在缓步恢复中，迪士尼股价自2021年高点下跌超40%。在这一高压环境中，裁员措施仍在进行，艾格通过降本应对转型压力。

有关迪士尼和Hulu的整合，分析师认为合并可以提升用户体验，但也需警惕整合带来的挑战。随着迪士尼进一步缩小与Netflix的差距，艾格的目标是提升流媒体业务的盈利能力，争夺市场份额。

尽管面对Netflix的强大竞争，迪士尼决心打造自身的流媒体生态。业内对于迪士尼对Hulu的全方位整合充满期待。迪士尼的下一步将是如何在与Netflix的竞争中实现更大的市场份额，完成行业巨头的转型与发展。

发布时间： 2025-06-13 16:51:55