数据：
5月非农就业人口13.9万人，失业率4.2%。预计后期将下修至10万人，失业率年底可能达到4.8%。
线索：
美国劳动力市场的疲软迹象可能被当前数据所掩盖。小企业受高利率及关税影响较大，招聘和资本支出都受到抑制。多个行业预计将继续裁员，美联储将在未来可能开始降息以应对经济放缓的压力。
正文：
在近期发布的最新非农报告中，美国劳工局指出，5月份的季调后非农就业人口达到了13.9万人，虽然这一数字是自2月以来的最低点，但仍略高于市场的预期，也使得失业率维持在4.2%不变，这缓解了市场对劳动力市场大幅放缓的担忧。然而，万神殿宏观经济公司的首席经济学家Samuel Tombs对此表示警惕，认为这些数据未必反映实际状况。
他提到，3月的就业人数本被报道为22.4万人，后被修正为12万人，这说明，5月份的数据同样可能被夸大。Tombs预计，8月发布的第三次估算数据中，5月份的就业人数或将被下调至10万人左右。他指出，自2023年1月以来，初始值的每月数据平均需向下修正3万人，这种情况大多是因为小企业在交付工资单上往往会出现延误。
Tombs还提到，小企业在当前经济低迷中显得尤为脆弱，因为它们面临高利率和关税的压力，导致它们在招聘和投资上非常谨慎。他认为，零售、批发以及运输和物流行业将继续面临疲软状况，预计到年底将减少50,000个岗位。
此外，招聘意向的下降也表明，未来就业市场将出现放缓。全国独立企业联合会的招聘意向指数已降至2020年5月以来的最低水平。美联储的地区调查表明，医疗和教育以外的服务行业的就业人数继续减少。
总的来说，Tombs预计，失业率将在12月达到4.8%的峰值。并认为，为了帮助企业更好地应对经济压力，美联储将在9月份开始降息。
发布时间：
2025-06-12 11:05:23
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