数据：
海昌海洋公园股权转让信息：祥源控股以每股0.45港元认购海昌51亿新股，总对价22.95亿港元，认购后持股38.6%，成为控股股东。海昌2024年营收为18.18亿元，门票收入占比近50%。
线索：
海昌海洋公园的资产重组和股权变动为投资者提供了风险与机会并存的局面。祥源控股的介入可能增强海昌的运营能力，但如何实现盈利和品牌价值的提升仍需进一步观察。此外，市场对海昌的IP及二次消费的潜力存在担忧，未来的回报可能受限于外部环境和内部管理。
正文：
曲乃杰家族创立的海昌海洋公园在经历多次波折后，仍未能完全恢复昔日的辉煌。祥源控股近期宣布以每股0.45港元的价格，认购51亿新股，完成22.95亿港元的交易，成为海昌的控股股东，持股比例为38.6%。
海昌海洋公园是曲乃杰在2001年开始投资并逐渐将主题公园业务扩展到全国各地的项目。尽管海昌在2009年和2014年成功吸引投资并上市，其扩张过程中却多次面临资金压力。随着房地产市场的调整，海昌未能有效转型，债务负担日益加重，资产负债率逐年上升。
相较之下，祥源控股的俞发祥以较高的财务灵活性进行资本运作，并通过并购扩张文旅项目。祥源文旅的资产负债率低于海昌，展现出更为“轻”的运营模式。祥源的并购战略使其在旅游市场中占据了多项运营权，尽管当前盈利能力亟待提高。
此次交易以远低于市场价的股价收购海昌，市场普遍分析为祥源“摘桃”。海昌虽然拥有丰富的资产和品牌经验，但面临的二次消费问题与IP运营的短板使其未来盈利前景不明。祥源需要在加强海昌运营能力的同时，解决其现存的挑战。
最终，曲乃杰的退出标志着海昌发展历程中的一次变革，是否能在祥源的领导下实现新生，依然是未来需解开的谜团。
发布时间：
2025-06-06 13:22:07
评论 ( 0 )