数据：
今年险资已举牌13次，与去年全年20次相比，展示出较高的热情。六次举牌对象为银行股，主要集中在H股市场，中国平安为最大举牌者，贡献了四次。行业趋势显示对高分红个股的偏好，尤其在当前低利率环境下。
线索：
险资的举牌潮持续，主要由于低利率环境下对利息收入下滑的补偿需求以及新的会计准则对净利润影响的平滑。预计未来还将继续出现举牌潮，投资者需关注高分红的金融资产。风险包括对H股市场依赖程度加深，可能受国际市场波动影响。
正文：
今年以来，险资在不到5个月的时间内已进行了13次举牌，与去年全年20次的情况对比，显示出相对强烈的市场参与热情。在这13例举牌中，有近一半（6次）的对象为银行股，选择的市场主要为H股，而中国平安则成为了今年举牌次数最多的险企，总共进行了4次举牌。行业整体上，险资的举牌热潮被视为去年行动的延续，主要由低利率导致的利息收入下滑和新会计准则推广带来的市值波动影响所驱动。业内人士普遍预测，今年的险资举牌潮仍将持续。
险资对上市公司的偏好主要集中在银行股和公用事业行业，数据显示，邮储银行、招商银行、农业银行及中信银行均为被举牌的热门股票。此外，H股成为险资投资的主要市场，今年的13次举牌中，仅有3次涉及A股，其余均为H股上市公司。
从举牌的底层逻辑来看，近十年来已先后出现三轮举牌潮。这一轮举牌潮的特征与之前有所不同。第一轮（2015-2016年）由于监管政策放松，激进型中小险企借助万能险扩大投入。而在随后的两轮中，举牌主体转向大中型险企，资金来源愈加多元，偏好高分红公司。尤其是今年，银行股的高分红成为险资关注的另一个重要原因。
在低利率环境下，险资投资逐渐从万能险移向传统型储蓄险，优质资产配置需求增加。保险公司需要优质资产来补偿净投资收益率的压力，高分红资产显得尤为重要，能在一定程度上缓解因低利率导致的负面影响。正常情况下，银行股的分红体验较好，能够提供增厚的投资收益。
此外，新的金融工具会计准则也成为推动举牌潮的重要因素。新的准则使得公允价值波动对净利润的影响加大，险资需要通过增加FVOCI类资产来减小这一影响，通过高分红的资产提供稳定的利润支撑。
展望未来，业内分析人士表示，预计到2025年，险资的举牌热情有望继续延续，主要由于分红险的销售占比提升、偿付能力考核边际松绑，以及权益资产在投资中的重要性进一步显现。银行板块、公共事业及环保领域的个股在未来有望持续受到险资的关注。
发布时间：
2025-05-15 20:44:06
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