数据：
腾讯2025年一季度资本开支同比增长91%，达到274.8亿元。公司表示，现阶段对GPU的需求主要来自推理。
线索：
随着AI技术的持续发展，腾讯的广告业务将受益于AI的整合，这可能带来更高的广告收入和提升用户参与度。公司对GPU的使用也显示出对于推理需求的关注，可能影响其未来的投资决策和技术发展策略。此外，GPU的供应情况复杂，需关注国内外市场的变化及对高端芯片的依赖，这可能带来一定的市场风险。
正文：
2025年5月14日，腾讯发布了2025年第一季度财报，并在业绩交流会上讨论了其对AI的投资。财报显示，基于AI的投入，腾讯该季度的资本开支同比激增91%，达到了274.8亿元。腾讯总裁刘炽平透露，一些GPU和AI的投资已经开始产生利润，比如通过AI技术改善广告定位和内容推荐，进而提升用户停留时间和游戏用户参与度。
在AI技术的实际应用方面，腾讯高管强调，AI在效果广告中的效果显著，未来将进一步整合AI与广告业务，推动广告收入增长。借助AI，广告库存的点击率现已提升至3%至4%，尽管对此的上限尚无定论，但已有良好的上升趋势。
与腾讯的大模型应用“元宝”相关，腾讯高管提到，元宝当前已吸引了大量用户，未来将添加更多功能，增强与用户的互动，进一步加深对用户行为的理解，同时促进元宝与微信生态的进一步连接。腾讯还计划在游戏开发中整合AI，例如用于引导新用户、打击游戏作弊和应对黑客攻击，目前在大型竞技游戏的AI应用仍处于早期阶段。
为了支持AI的部署，腾讯在2024年第四季度进行了大量的GPU采购，全年资本支出达107亿美元，占同期收入的约12%。在2025年第一季度，腾讯的自由现金流为471亿元，其中经营活动产生的现金流量净额为769亿元，且有230亿元用于支持AI相关业务的资本支出，因此，GPU算力的使用计划和需求的满足成为业绩交流会的焦点讨论。
腾讯高管表示，现有的高端芯片足以支持未来几代模型的训练，然而推理需求逐渐增加，用户的推理需求超出之前的预期，未来更高级模型的推理需求可能会更为旺盛，相应消耗的token也将增加。当前AI需求极高，已超过GPU的计算能力。
关于高端AI芯片的供应情况，腾讯高管指出，该领域供需形势动态变化，公司需遵循合规要求，并寻找适合的解决方案。腾讯将同时关注进口和国内市场的芯片。在分配芯片用途中将优先考虑能带来直接效益的领域，比如在广告领域的应用，同时在大语言模型训练方面也需进行考虑。
腾讯还提到，大型模型的训练需要高端芯片。尽管近期一些科技公司在扩展训练集群，腾讯发现即使使用较小的集群也能实现良好训练效果，从而带来资源节约。在提升推理效率方面，腾讯表示仍有许多优化空间，且可定制不同规模的模型，来节省GPU的使用。
此外，腾讯高管指出，GPU租赁与云业务直接相关，但由于GPU短缺，当前并不将GPU租赁放在优先级较高的位置，尽管这一模式可在中国以外的地区发展，但在国内的潜力有限。
发布时间：
2025-05-14 22:35:34
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