2025年一季度地方政府债券发行创新高

数据：

2025年一季度，全国共发行地方政府债券463期，发行金额约2.84万亿元，创历史新高。再融资债券发行规模1.6万亿元，新增债券1.24万亿元。

线索：

2025年地方政府债务政策发生显著变化，地方债务规模增加，主要用于基础设施建设和隐性债务置换。虽然发行比例偏慢，但预计二季度会有更高的发债量。这可能带来基建投资机会，但也伴随着地方政府债务风险的可能上升。

正文：

在更加积极的财政政策下，各地发债的节奏显著加快。根据公开数据，2025年第一季度，全国发行了463期地方政府债券，金额达2.84万亿元，同比增长了80.9%，创下历史新高。其中，再融资债券的发行规模达1.6万亿元，已经超过了新增债券的1.24万亿元，反映出地方政府在偿还旧债方面压力巨大。专项债券的发行规模明显大于一般债券，显示地方政府更倾向于使用专项债来推动基础设施和经济发展。

截至3月31日，今年已有29个地方发行主体发债，共发行256期新增专项债券，发债金额在广东、山东超过千亿，江苏、四川、河北和北京也超过了500亿元。市政和产业园区基础设施领域占据了最高的发行比例，达到27.9%。值得指出的是，土地储备专项债重启后，第一季度仅发行了459.94亿元，占总发行规模的4.79%。

根据2025年的预算报告，地方政府专项债务的新增限额为44000亿元，比上年增加5000亿元，增长率达12.8%。但是，尽管已经分配的新增专项债券的额度占潜在限额的21.8%，进度依然较慢，部分地区尚未发行新债。

各地方债务发放集中于基础设施领域，一季度中，市政和产业园区基础设施领域的专项债券发行额为2676.59亿元，其他领域如交通基础设施也达到了1841.6亿元。专项债券的用途明确，主要用于补短板、提升民生和扩投资，禁止用于弥补财政赤字。

预计二季度将成为地方债发行的高峰。目前已有23个发行主体披露了二季度发行计划，计划发行总额18264.06亿元，其中新增债券约9292.435亿元。随着地方政府专项债的审批权下放，预计未来债券发放将加速，特别是在一些试点地区。

发布时间：

2025-04-08 08:22:16