数据：
商汤科技2024年全年营收37.7亿元，同比增长10.8%；净亏损43.07亿元；生成式AI业务营收24亿元，同比增长103%；视觉AI业务营收11.12亿元，同比下降39.5%；研发费用41.32亿元，费用率超过100%。
线索：
商汤科技正面临转型与投资机会。生成式AI的兴起为其带来了新的收入来源，但原有的视觉AI业务却出现了下滑，显示出公司收入结构的急剧变化。虽然商汤已经在生成式AI领域取得一系列进展，但仍需关注这须臾变动的行业竞争格局和技术迭代可能带来的压力与风险。
正文：
商汤科技于2024年发布了财报，表示全年营收为37.7亿元，较上年增长10.8%，但净亏损为43.07亿元。尽管仍处于亏损状态，这已经是公司上市以来首次实现年营收回升。商汤押注生成式AI业务，尽管传统视觉AI板块的增长放缓，但大模型业务的营收占比已超过六成，显示出显著的营收结构变化。2024年是商汤科技转型的一年，从依赖政府业务的服务商逐渐转型为大模型与AI算力玩家，试图在汽车等领域找到盈利点。
生成式AI业务表现出色，营收达到24亿元，同比增长103%，占总收入63.7%。与此同时，传统视觉AI业务录得11.12亿元的营收，同比下降39.5%。这种转变在很大程度上是由于智慧城市的市场成熟与安防监控市场饱和。商汤正在转型为更为稳定的产品型与平台型公司，以适应市场需求变化。
虽然商汤在新的业务方向上有所突破，其财报显示研发费用仍然是公司主要的支出负担，达到了41.32亿元，费用率超过100%。尽管管理层意识到需要兼顾短期盈利与长期技术竞争力，烧钱换成长的模式仍在继续。
未来的盈利关键在于毛利规模的增加与研发投入的适当放缓。营收的增长将逐渐摊薄固定成本，而研发和资本支出需更加精确，以确保技术的实际应用场景持续产生价值。商汤在未来需要在通用引擎和最佳应用场景之间找到平衡，对抗有力的市场竞争。
商汤实施了“1+X”组织架构重组，对非核心及难以盈利的业务进行重新孵化与融资，旨在提升主业务的协同效应。随着新的生态公司独立运作，商汤有望进一步减轻负担，且主营业务的营收逐步回升，亏损可能在未来几年来到缩减。
商汤的智能汽车业务“绝影”是其中一项重要的业务，尽管产品线覆盖全面，但现实竞争仍需面对其他科技公司及整车企带来的压力。绝影产品更多面向软件与算法，但在硬件能力上还有待加强。随着整个行业快速变革，商汤要确保其解决方案的竞争力与市场适应性，将在未来面临巨大的挑战和机遇。
发布时间：
2025-03-28 20:35:36
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